国债投资计划书_0.doc

国债投资计划书 篇一：国债期货投资计划书 国债期货投资计划书 小组成员：张亮、梁馨匀、梅瑰、赵婷、朱思柳 一、 操作设计 ? 投资品种：国债期货1403合约； ? 计划资金：100万元； ? 交易策略：做空； ? 资金分配：动用总资金的50%进行一次性开仓建仓，后市根据情 况适当加仓或减仓； ? 投资周期：2013年12月底至2014年1月中下旬 二、 国债期货的基本面分析 1、国债期货的价格影响因素作为利率类期货，影响国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，市场利率与债券价格呈反向关系，而影响市场利率的主要因素有： 一、货币供应量。 货币供给量由狭义货币M1(流通现金M0+支票存款)和广义货币M2(M1+储蓄存款)组成，金融市场发达国家还会计算更广义的M3(M2+其他短期流动资产)。 二、宏观经济政策。 主要包括货币政策和财政政策，除了本国的宏观经济政策外，全球主要经济体、本国主要对外贸易伙伴、主要投资输入输出地的宏观经济 政策都对利率有着重要影响。 1 货币政策。 当货币供应不足时.利率上升；货币供应过剩时，利率下跌。中央银行通常以三种政策工具控制货币发行量。 (1) 中央银行在公开市场上买卖国债以调节金融市场。当央行从二级市场买入国债时，商业银行准备金增多，表示银根放松，利率下降，国债价格上扬；当央行卖出国债就表明它要收紧银根，市场利率会上升，国债价格会下降。 (2) 贴现率政策。为了控制通货膨胀，央行可以提高贴现率；反之，则降低贴现率。当贴现率提高时.表明央行收紧银根，市场利率提高，国债价格将会下降；反之，则国债价格会上升。 (3) 法定准备金要求。央行提高这一比率会导致货币回流至央行，意味着收缩银根，利率上升，国债价格就会下跌；反之则上升。 2 财政政策。 当政府财政入不敷出时，增加发行国债，使之供给增加而价格下降；财政收入有盈余时，可能回购或提前兑付国债，使之需求增加而价格上升。 三、汇率。 某国汇率币值上升，在其他因素不变的情况下，该国利率会相对下降，国债价格会上升。 四、经济周期变化。 在经济周期过程中利率变动的一般表现为：在危机阶段， 投资需求大量萎缩，导致利率水平猛烈下降；进入萧条阶段，利率停止下跃但仍处于低水平上；转入复苏阶段，投资需求再度启动，由固定资本更新带动了其他投资和消费的增长，利率水平逐渐回升；到高涨阶段，供给和需求近一步快速增长，刺激利率也上升到较高水平。 五、金融市场的变化. 通货膨胀通过影响市场利率来影响国债价格(市场利率＝实际利率+通货膨胀率)。其他投资工具指股票、房地产等，当其收益率上升时，国债持有者会抛出其所持国债将资金转移，此时投入国债市场的资金减少，国债价格下降；反之。 2、市场行情研判 （1）宏观经济数据： 价格指数 图1 国内CPI 与PPI 货币供应量 图2 国内货币供应 （2）分析及结论 目前，就宏观经济方面来说，我国正处于经济复苏阶段，投资消费都在稳步上升。今年以来，在宽松的货币政策下，货币供应量一直增加。消费者价格指数也在9月份突破了3%，通货膨胀加剧，人民币对内不断贬值。加上之前的利率市场化改革和“钱荒”，市场利率总体上是在上涨，所以国债期货上市交易以来一直处于跌势。 上周，国际方面，受美联储逐步退出量化宽松（QE）的影响；国内方面，受年末资金需求及央行连续暂停公开市场操作等因素影响。资金市场再现紧张景象，银行间市场利率普涨，银行间质押式回购市场利率各期限利率普涨，7天回购率创6月来新高，国债期货价格一直在下跌。 近日，在央行连续短期流动性操作（SLO）和24日7天逆回购的投放下，货币市场终于恢复正常流动性。但可以观察到的是央行此次重启逆回购主要是短期防范“钱荒”升级，货币市场目前依然偏紧，且存在再次停发逆回购的可能性。有 交易员称，央行的SLO也只是在情绪上带来稳定，但是实际资金借入仍困难。前期央行操作SLO的期限多为两天，即使进行了7天期的操作，SLO将在年底前到期，对于资金面紧张的实质缓解并不特别有效。 三、国债期货TF1403的技术分析 上周，国债期货主力合约1403一直处于下跌状态，17日以来日K线都在均线下方运行，目前，我们认为TF1403将继续下行。 本周，在流动性利好的影响下，市场出现反弹。25日国债期货主力合约TF1403收涨，收报91.792元，较上一交易日上涨0.12%，成交2038手，较上一交易日大幅下跌。近几日国债期货价格上涨主要得益于资金面紧张情绪的缓解。不过，目前债市利空因素影响程度较强，短时间空头氛围不会散去，预计近期内 篇二：投资计划书 《财政与金融》——投资计划书 学院： 课程编号：