7–运营资本的管理.ppt

主讲人--北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰 第七讲 运营资金的管理 1、运营资金的概念 2、短期融资管理 3、企业的现金管理 4、企业的应收帐款管理 1、运营资金的概念 相对于资本支出所形成的固定资产，企业中还存在着一些经常发生形态变化的资产。它们与企业的日常经营活动密切相关。 运营资金与净运营资金 运营资金管理的基本原则 运营资金与净运营资金 运营资金（working capital),是用于满足企业日常生产经营活动的正常运转所占用的资金.其表现为现金与现金类资产、应收帐款、存货等。 从资金形成的角度来认识，与运营资金对应的一个概念叫做“净运营资金”。所谓净运营资金(net working capital)，是企业中经常性占用的、用于资金周转的资金。企业的净运营资金，从数量关系上可以说是流动资产和流动负债的差额。即净运营资金，是企业长期资本中用于流动资产的资金量。 运营资金管理的基本原则 不同种类资产对企业收益性与风险的影响不同。一般而言，资产的流动性越强，收益性越低。企业拥有的资产流动性越强，应对企业出现意外风险而发生支付危机的能力越强。运营资金管理的基本原则就是：风险与收益的权衡原则。具体讲，就是应该正确处理运营资金管理中的几个矛盾： 保持足够的现金流动性与降低现金持有成本的矛盾； 减少应收款项占用与促进销售的矛盾； 保持足够的存货与降低存货的占用成本的矛盾； 2、短期融资管理 企业融资从时间长短来讲，有长期融资和短期融资。企业生产具有季节性和周期性特点，企业的现金收入与现金支出在时间上往往存在着不一致，企业日常经营过程中会产生现金不平衡，因此财务人员必须考虑企业日常经营活动中短期资金的需求。 短期融资的目的 短期融资的三种模式 短期融资的形式 短期融资需求量的预测 短期融资的目的 满足日常资金周转需要 规避利率风险 中庸性模式 短期融资 波动资产 流动资产 长期融资 固定资产 永久性资产 时间 ●波动性资产采用短期融资； ●永久性资产采用长期融资； ●还债风险和借款利息费用之间平衡； ●净运营资金大于零； 稳健性模式 短期融资 长期融资 时间 ●完全用长期资金保证永久性资金； ●部分波动性资金用长期资金来提供； ●风险和收益之间，偏向避免风险； ●净运营资金大于零； 冒险性模式 　 短期融资 长期融资 时间 ●企业用长期资金保证部分永久性资产； ● 部分永久性资产和全部波动性资产由短期资金提供； ● 风险和收益之间，偏向收益； ● 净运营资金为负； 短期（负债）融资的形式 自发性融资 商业信用 ----应付账款 ----应付票据 ---- 预收账款 短期借款 企业融资需求分析的一般框架 企业资金需求 量的分析 常见的融资需求预测方法 销售百分比法 ----自由融资需求预测模型 ----内含增长率 ----持续增长率 资本习性法 现金预算法 3、企业的现金管理 财务管理