基金的特殊品种和创新.doc

论文名：基金的特殊品种和创新 课程名：证券投资基金 学号姓名：张玉蕊 班级：13级金工4班 基金的特殊品种和创新 【摘要】 自从2004年6月1日我国颁布了《证券投资基金法》以来，我国的基金市场进入了快速发展阶段。同时基金市场产品创新活动也日趋活跃，基金投资者的需求也日趋多样化，这就要求基金品种不断创新，本文通过对投资者的偏好分析，论述能够满足投资者需求的基金新品种。 【关键词】 证券投资基金；投资者结构；品种；创新 引言 近年来基金行业在中国证券市场上发展迅猛，规模不断壮大。2004年10月成立国内第一只上市开放式基金（LOF）——南方积极配置基金，2004年年底推出的国内首支交易型开放式指数基金（ETF）——华夏上证50ETF，2007年7月推出国内首只结构化基金——国投瑞银瑞福基金，2007年9月推出首只QDII基金——南方全球精选基金QDII基金。层出不穷的基金产品创新极大地推动了我国基金也的发展。截止2011年12月31日，我国正式运营的投资基金一共有1079只，其中以中国大陆境内投资对象的基金一共有1028只，一中国大陆境外市场为主要投资对象的QDII基金一共有51只，毫无疑问，基金已经成为我国证券市场最为重要的投资者之一。对于基金投资者而言，基金的数量越来越多，投资者需要在众多的基金中选择适合自己风险收益偏好的基金。 特殊基金的品种主要有：货币市场基金，QDII基金，ETF基金，对冲基金等 二：我国基金投资者结构分析 机构投资者 基金机构投资者是指符合法律法规规定的可以投资于开放式证券投资基金的、在中华人民共和国境内合法注册登记并存续或经有关政府部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、社会团体或其它组织。在我国，机构投资者近年来有所发展，但与个人投资者相比，机构投资者所占比重仍然偏小。截至1997年底，中国证券市场机构投资者开户数占总开户数比例不到1％ 目前投资于证券投资基金的投资机构主要有，保险公司，社保基金和企业资金等。 个人投资者 表格 1 个人基金投资者职业类别 职业类别 人数 所占比例 公务员和事业单位人员（包括教师、医生、军警等） 12846 28.1% 国有/国家控股公司一般人员 7766 17.0% 私人企业/外企一般职员 6012 13.1% 私人企业/外企管理人员 5534 12.1% 国有/国家控股公司管理人员 3999 8.7% 自由职业者 2932 6.4% 下岗/离退休人員 2615 5.7% 私营业主 1238 2.7% 在校学生 911 2.0% 其他 1918 4.2% 统计结果表明，绝大多数仍为中低收入者。由于经济能力有限，他们的金融投资规模有限，抵御经济波动风险的能力也较弱。同时我国证券市场中个人投资者所占比重一直偏大。由于散户资金规模巨大和投资群体偏好的复杂性，客观上要求基金设计品种的多样化。研究表明我国个人投资者具有以下特征： 　　（1）基金投资者中近一半是中年人。调查结果显示，30—50岁之间的中年投资者占48.9%；20-30岁之间的投资者占了43.1%；50岁以上的投资者占6%；而20岁以下的投资者只占2.1%，从总体看，承担风险的能力为两头小，中间大。 　　（2）基金投资者近8成为中低收入者。按照目前的居民消费水平，月收入在3000-5000元的人属于中等收入者，月收入3000元以下则属于低收入者，月收入10000元以上属于高收入者。调查显示，基金投资中，中低收入者和低收入者占据了将近八成，而由于他们月收入较低，生活负担较重，大多需要较为稳健的投资品种。 （3）农民投资者将快速增长。调查显示，有51.8%的基金投资者是普通职员，而工人、公务员和其他职业分别位列第二和并列第三，分别为8.5%和8.4%；自由职业者占7.6%；学生占7.3%；农民仅占1.8%。由此看出，面向广大农民的基金面临较大的发展机遇。 针对以上我国证券投资者的特征来看，投资者的目标主要定位于获取较高的资本利得，对现实的红利收入并不在意，因此针对现在证券市场的特点进行基金品种设计时，应考虑对普通投资者有较强吸引力的基金。 三：基金品种的创新 根据以上对我国投资者结构的分析，目前我国可以发展以下特殊品种基金。 1.对冲基金 对冲，又称套期保值,主要有套利、抵消两方面的含义。套利是通过构建新的资产头寸来抵消已有资产头寸价格风险,从两种资产价格波动的差异中获利。抵消则是指在期货市场上做与现货市场商品种类、数量相同、交易方向相反的交易,来抵消现货市场中价格波动的风险。 （1）对冲基金的运作方法： 在一个最基