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上市公司简评报告 农业
具备一定估值优势 顺鑫农业(000860)
三季度经营略有好转
维持 增持
公司三季度单季经营情况环比有所好转,单季每股收益 0.12 元/ 郑绮
股,同比增长-7.69%,1-9 月份每股收益 0.30 元/股,同比增长
zhengqi@
-26.83%,扣除去年投资收益,主业净利润增长-14.85%。由于白 010-85,130,985
酒和饮料等高毛利率产品收入增加,公司综合毛利率较去年同期 分析日期: 2009 年 10 月 20 日
略有提高,但也正是由于这两项业务售收入增长幅度较大,营业
当前股价: 15.36 元
税金同比增长了 124%,所得税率也有所上升。公司饮料新品“这
目标价格6 个月:18.5 元
样紫”处于市场拓展期,而白酒的广告宣传费也不能削减,这造
成营销费用居高不下,同比增长 54.6%。猪肉价格有所回暖,但 主要数据
价格波动较频繁,屠宰与加工业务起色不大。但财务费用得到有 股票价格绝对/相对市场表现(%)
效控制,比去年单季略有下降。
1 个月 3 个月 12 个月
2.0/-2.1 15.7/21.3 106.4/50.1
房地产业务暂时不会见到效益 12 月最高/最低价(元) 17.90/8.00
总股本(万股) 43,854
流通 A 股(万股) 23,245
公司传统业务中,白酒继续保持较好发展,依然是支撑公司业绩
总市值(亿元) 67.36
的主体。从过往三个季度情况看,全年维持 30%以上的增长可以
做得。而屠宰与加工业务受猪肉价格波动影响,未来四季度不能 流通市值(亿元) 35.70
改变全年疲软的格局,基本维持较低的利润水平;深加工肉制品 近 3 月日均成交量(万) 1,066
增长不明显。种猪业务以及市场管理业务都会维持平稳运行。新 主要股东
兴业务中创新食品加工业务还处于市场培育期,预计 2009 年依 中国工商银行-南方隆元产业主
3.39%
然不会盈利。而今年新推出的“这样紫”软饮料预计全年销售收 题股票型证券投资基金
入将会接近亿元,会大幅度减少牵手果蔬汁业务的亏损,但今年
暂时不会有大盈利。
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