第八章资产管理业务剖析.pptx

第八章 资产管理业务;本章提要 本章介绍了投资银行的资产管理业务。首先介绍了资产管理业务的基本概念、类别和发展特点，然后由证券投资基金和私募基金两个部分分别介绍资产管理业务，私募基金中又细分为私募股权基金和对冲基金两部分。 重点与难点 资产管理业务的基本概念 资产管理业务的类别 资产管理业务的发展特点 证券投资基金的基本概念 证券投资基金的投资管理过程 私募基金的概念 私募股权基金的概念、类别和运作模式 对冲基金的概念、特点和种类 我国的阳光私募证券投资基金 ;8.1 资产管理业务概述;8.1.1 资产管理业务的概念;8.1.2 资产管理业务的类别;8.1.3 发展特点;在成熟市场中，按参与者在整个产业中所承担的角色和功能不同，我们可以把它们大体分成为 资产管理人（Asset manager） 产品设计者（Product Architect） 产品销售者（Distributor） 市场看护者（Gatekeeper） 投资产品的购买者（Investment Buyer） 资产所有者（Asset Owner） 它们形成了如图所示的产业链或价值链。如图8-2 ;国外资产管理人在资产管理业务内部管理和运作上的显着特征 注重数量模型的应用 典型的如长期资本管理公司，利用复杂的模型技术，对各国债券、各种不同期限的债券进行收敛交易类型的套利。 有效的组织机制 成熟市场的资产管理机构在组织结构方面一般会采用矩阵型结构。 在资产管理人机构，可以分为资产类别配置人员、基金经理、分析师和客户经理四类。其中，资产类别配置人员被认为是整个投资过程中的最重要的角色 强调审慎操作的原则 ;8.1.3 发展特点; 我国资产管理业务发展的特点; 我国资产管理业务发展的特点; 案例 国泰君安证券公司资产管理业务; 案例 国泰君安证券公司资产管理业务; 案例 国泰君安证券公司资产管理业务; 我国资产管理业务发展的特点; 我国资产管理业务发展的特点; 我国资产管理业务发展的特点;8.2 证券投资基金;8.2.1 证券投资基金的概念;8.2.2 证券投资基金的种类; 开放式基金与封闭式基金的比较; 公司型基金与契约型基金的比较; 公司型基金与契约型基金的比较; QFII和QDII;8.2.3 证券投资基金的当事人;8.2.3 证券投资基金的当事人;8.2.3 证券投资基金的当事人;8.2.3 证券投资基金的当事人;8.2.3 证券投资基金的当事人;8.2.3 证券投资基金的当事人;8.2.3 证券投资基金的当事人;8.2.3 证券投资基金的当事人;8.2.4 基金要约文件;8.2.4 证券投资基金的投资管理过程; 基金的投资决策程序; 基金的投资决策程序; 基金的投资决策程序; 基金的投资决策程序;8.3 私募资金;8.3.1 私募基金的概念;8.3.2 私募股权基金;8.3.2 私募股权基金;8.3.2 私募股权基金;8.3.2 私募股权基金;合伙制与公司制相比，有以下优点 一是决策快捷、灵活。公司制在项目投资决策上要经过层层上报审批；而合伙制只需执行的合伙人决策即可。 二是资金使用上的便利。按我国的法律规定，公司只能就其净资产的40%对外投资，合伙企业则没有此限制。 三是管理上，基金的发起人作为普通合伙人，承担无限连带责任，面临随时破产的危险，于是会慎重选择合伙人，监督其他合伙人的不法行为并有极强的风险意识。 四是税收上，合伙制只需要合伙人缴纳一次个人所得税即可，而公司制的股东不仅要先交一次公司的所得税，而且还需缴纳相应的个人所得税，属于双重纳税。;契约型组织形式的优点 一是信托财产与受托人的财产相互独立。若信托机构解散、被撤销或破产，信托财产不属于其清算或破产的财产； 二是委托人的信托财产与委托人其他财产相互独立； 三是不同委托人的信托财产或同一委托人的不同类别的信托财产相互独立。;公司制与合伙制相比，有以下优点 一是对于投资者而言，只需要承担以自己出资为限的有限责任，并不需要承担无限责任，对于投资人没有潜在的风险； 二是和合伙制或契约制相比，公司作为独立法人，可以向银行贷款筹集资金来源，在合伙制和契约制则不可以； 三是公司制在很多国家有悠久的历史和完善的法制环境，进而使得这些国家的公司制有完整的组织结构和非常规范的公司治理机制，可以有效地降低运作风险。;8.3.2 私募股权基金;案例8.1：软银投资阿里巴巴，获利71倍;案例8.1：软银投资阿里巴巴，获利71倍;案例8.1：软银投资阿里巴巴，获利71倍;案例8.1：软银投资阿里巴巴，获利71倍;案例8.1：软银投资阿里巴巴，获利71倍;案例8.1：软银投资阿里巴巴，获利71倍;案例8.1：软银投资阿里巴巴，获利71倍;案例8.1：软