第六章 外汇市场与外汇交易精要.ppt

5、监督与调整 即对风险管理方法实施后的效果进行监督和评估。目前，没有哪一种风险控制方法是一劳永逸的，企业还必须要对公司风险管理方法的实施情况和适用性进行监督，根据市场变化和自身情况的变化，对自己的战略战术进行监控管理，适时作出调整。 学习是通向理想的坦途 二、外汇风险管理方法 （一）加强外汇头寸管理，防止外汇买卖风险。 外汇头寸管理的一般原则是，使外汇持有额为0。 通常情况下，银行对不同的外汇头寸，如净头寸、现汇头寸、期汇头寸要有一定限制。因此，对不同层次的外汇交易人员所持有的头寸也要有一定限制。并要求在每个营业日结束时，要轧平头寸，不允许留有“多头”或“空头”到下一个营业日，对于无法轧平的，必须限制额度。 学习是通向理想的坦途 例题：假定某外汇银行某日外汇头寸如下： 某外汇银行×日外汇头寸表 单位：美元 根据该外汇银行的外汇头寸情况，要使外汇头寸为0的方法是： 卖出即期外汇20万美元，买进远期外汇40万美元，使两者头寸为0； 买进 卖出 轧 差 即期 远期 综合 100 10 － 80 50 － 买进20万（多头） 卖出40万（空头） 卖出20万（空头） （二）合理选择国际经济交易中的计价货币和结算货币，防止交易、结算风险。 在国际贸易结算中，限制计价货币和结算货币的一般原则是： （1）尽量选择本国货币计价结算，这样可以不受外汇汇率变动的影响。 （2）如果使用外币作为计价和结算货币，收汇方应选择硬货币，付汇方应选择软货币。 硬币（Hard Money）是指汇率稳定且具有升值趋势的货币； 软币（Soft Money）是指汇率不稳定且具有贬值趋势的货币。 出口商在以硬币作为计价结算的货币时，由于硬币不断升值，将来当出口商收到货款时，就可以将这笔货款兑换回更多数额的本国货币；同样，进口商在以软币作为计价结算的货币时，由于软币不断贬值，将来当进口商支付货款时，就可以用更少的本国货币兑换这笔货款。 （三）根据汇率变动趋势，提前或延期结汇。 决定提前结汇还是延期结汇的原则是： （1）当预测计价结算货币的汇率将下降（即贬值）时，出口商应尽早签订合同，尽快或提前交货，以便提前结汇，以减少因汇率下降带来的损失。当然，这时的进口商应尽量延迟付款或采取延期付款、远期付款、分期付款，或者是推迟向国外购货，以争取因汇率下降带来更多的收益。 （2）当预测计价结算货币的汇率将要上升（即升值）时，出口商应尽早则可采取延期收汇，从而可以因结算货币汇率上升而使货币增值；而进口商则应想方设法提前进货，提早付汇，以避免或减少因结算货币的汇率上升造成不必要的损失。 （四）利用远期外汇交易和掉期交易等方法来防止外汇风险。 （五）订立货币保值条款。 货币保值是指选择某种与计价货币不一致的、价值稳定的货币，将合同金额转换为用所选货币来表示，在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以计价货币来完成收付。在国际货款结算中，常用的保值条款有：黄金保值条款、硬货币保值条款和“一篮子货币”保值条款等。 学习是通向理想的坦途 （1）黄金保值条款。即在贸易合同中，规定黄金为保值货币，签订合同时，按当时计价结算货币的含金量，将货款折算成一定数量的黄金，到货款结算时，再按此时的含金量，将黄金折回成计价结算货币进行结算。 学习是通向理想的坦途 （2）一篮子货币保值条款。即选择多种货币对合同货币保值。具体做法是：在签订合同时，确定好所选择的多种货币与计价货币之间的汇率，并规定每种所选货币的权数，如果汇率发生变动，则在结算或清偿时，根据当时汇率变动的幅度和每种所选货币的权数，对收付的计价货币金额作相应调整。 学习是通向理想的坦途 （六）参加外汇保险来转移外汇风险。 这是指持有外汇债权、债务的企业通过购买保险的方式将汇率波动风险转嫁给保险公司。 学习是通向理想的坦途 例如，某日本出口商3个月后将收回一笔货款50万美元，即期汇率是1美元＝101.2750日元，为防止三个月后日元汇率上升（即日元升值），美元汇率下跌（即美元贬值）的风险，该出口商将50万美元的货款予以保险。 投标目标是：三个月后美元对日元的汇率为1美元＝101.2740日元。结果三个月后，美元汇率低于投保的汇率，即为1美元＝101.2720日元，这个1000美元的损失（0.0020×50万美元＝1000美元）则由保险公司赔付给出口商。 学习是通向理想的坦途 （七）资产负债表保值 为了降低折算风险，在资产负债表上保持风险资产与风险负债的数额相等，使折算风险等于零。 例如，当资产负债表上的外币资产为100万美元，如果美元汇率不稳定，就应保持10