第六章_企业集团的资金运筹精要.ppt

企业集团的分配管理的核心问题 集团企业间利益协调和激励机制问题 (1)企业集团的控制权与分配权由母公司控制; (2)内部价格代替市场价格引发的问题 6.3.企业集团的分配管理 6.3.2.内部转移价格 1.转移定价目的： 明确经济责任:合理考核企业集团内部各企业经营业绩； 实现内部资金调度 通过转移定价的方式，可以将资金配置到集团战略发展所要求的项目上，实现整体的战略目标。 例如，集团母公司希望迅速发展其家电产业，就可以规定集团内部其他子公司在向家电子公司提供产品、劳务和技术时，采取较低的转移价格;而家电子公司在向其他子公司提供产品时，则采取较高的转移价格。这样，就可以将集团的资金向家电产业集中，使家电产业获得足够的金支持. 内部转移定价和企业集团税收筹划 取得避税效应 通过制订相应的转移价格，可以将利润集中到享有纳税优惠的子公司中，从而降低集团整体的税收负担. 例如，某集团企业分别有子公司甲和子公司乙，其中子公司甲是高科技企业，享受国家的优惠政策，其所得税率为20%;而子公司乙是一般企业，其所得税率为30%，子公司甲向乙公司提供技术服务和产品，由乙公司加工后对外销售。按市价和高价进行交易的结果见表:(说明：在甲公司售价上加25元的加工成本，构成乙公司成本。) 集团内部转移价格 6.3.企业集团的分配管理 2.转移价格确定形式 (1)以成本为基础： 实际成本法：P188 标准成本法 边际成本法 计算通式： 最低转移价格＝上游子公司单位变动成本＋放弃对外销售时所损失的单位边际利润 (2)以市价为基础： 一般以市价为上限，再协商打个折扣（节省交易费），以协商定价。 (3)双重定价法： 集团对不同子公司制定不同的价格。 6.3.企业集团的分配管理 二种定价形式适用性： 以成本为基础确定转移价格，主要适用于以下三种情况: 1·在集团企业外部并没有同样的产品，因此就不存在可以竞争的市场价格。这种情况主要发生在部分完工或者在完工阶段不对外出售的产品方面。 2·如果采用市价，容易使各个子公司的经理产生较大的利益冲突。 3·产品制造过程中，含有集团企业的专有技术或者独特的生产过程，而集团企业管理人员不希望对外泄露，以防因产品销售而被竞争对手获取。 协商市价法通常适用于下列情况: 1·内部转移可以降低销售或管理费用; 2·内部交易的数量巨大，可以确定同类采购的数量折扣; 3·上游子公司的生产能力闲置; 4·下游子公司所需要的零件，无法由外部市场供应，必须由集团企业内部其他子公司生产。 6.4.企业集团资本经营 1、资本经营定义： 以资本为基础，通过并购、上市、重组、分立、剥离、托管和清算等方式，对企业的股权、实物资产或无形资产等优化配置来提高资本运营效率、谋求竞争优势，实现资本收益最大化。 资本经营的核心是资本控制权问题。 2、资本运营的作用:企业实现快速扩张、全球化战略的一种重要方式。 6.4.企业集团资本经营：资本经营与资产经营 2、资本经营与资产经营的区别 资产经营 （1）资产经营概述 是以法人资产保值增值和股东财富最大化为目的，对具体的资产（流动资产、固定资产、无形资产等）和其他相关生产要素进行管理、配置和运用，使其发挥出最大的功效，以尽可能低的投入创造出尽可能高的产出的过程。 （2）资产经营对象与目的 生产产品与获取利润 一般来说，资产经营所追求的是专业化和特色化，即集中在经营者所擅长的资产经营领域内从事资产经营活动，创造出最大的生产利润。 6.4.企业集团资本经营：资本经营与资产经营 （3）资产经营的要求 资产经营者必须具备包括对人力资本在内的各项具体生产要素的组合与配置能力； 对具体的产品市场与要素市场状况和前景的了解和预测能力； 优秀的管理能力； 知道将哪些资产组合在一起能够更充分地发挥其财富创造效用的能力； ……等等这些，正是对企业家素质的基本要求。 6.4.企业集团资本经营：资本经营与资产经营 资本经营 （1）资本经营概述 是资本所有者以在既定风险水平上实现投资期望收益最大化为目的，将资本投资于有关项目或企业的活动。通过对不同资产形态和不同资产经营方式的选择，将自己的资本转化为能够被最有效率的运用的资产，进而通过这些资产经营活动创造出的利润而获取利益的过程 （2）资本经营对象与目的 资本控制权与资产收益 资本营运的一系列形式：如上市、并购、资产重组、联合、资产出售等都表现为对资本的投入、整合、价值增值后的回收等，体现了资本营运的本质，即对控制权和产权的经营。资本经营就是一个不断获取和放弃控制权的过程，实现控制资产的不断优化过程，实现资本收益的最大化。 6.4.企业集团资本经营：资本经营与资产经营 （3）资本经营的要求 资本经营者需要具备对投资对象的风险和收益关系的良好判断能力； 具备将具有