第十一章 工程经济精要.ppt

敏感性分析就是分析并测定各个因素的变化对指标的影响程度，并由此判断项目对外部条件变化的承受能力。 二、敏感性分析 敏感性分析的步骤如下： 1、确定分析指标 ； 2、选择需要分析的不确定因素； 3、计算不确定性因素变动对指标的影响程度； 4、确定敏感性因素，对项目的风险情况作出判断。 设各年的净现金流量Nt均为随机变量（t=0,1,2,…n）n为项目寿命期。 则 NPV＝ NPV也为随机变量。 三、概率分析 并有： E（NPV）＝ =μ D（NPV）＝ = σ2 以此估计 NPV大于0的概率。 一、互斥型方案 互斥方案之间具有排他性，只要一个方案上马，必须放弃其它方案。互斥型方案最多只能选取一个项目上马。当寿命期相等时可采用NPV、NAV指标直接比选；当寿命期不等时可用NAV指标直接比较或通过转化（如利用最小公位数法）使寿命期相等后再进行比较。 第八节 多方案选优 方案之间不具有排他性，只要条件允许，可行的方案都有机会入选，但有时受条件限制（如资金有限）只能选择最优的方案组合。 对于独立型方案来说，当资金无约束时，只要项目可行均可上马。当资金有约束时要选择最优的组合方案上马。有互斥化法和效率指标排序法。 二、独立型方案 现金流量与等值变换 六种变换存在以下两种基本关系： 1、①与①’，②与②’，③与③’互为倒数关系。 2、顺箭线，三种变换连乘=1，即： 运用利息公式应注意的问题 实施方案所需的初始投资，假定发生在方案的寿命期初（期初惯例） 方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息期（年）末（期末惯例） 本年的年末即是下一年的年初。 P是在当年度开始时发生。 F是在当年以后的第n年年末发生。 A是在考察期间各年年末发生。当现金流量系列包括P和A时，系列的第一个A是在P发生后的第一年末发生；当现金流量系列包括F和A时，系列的最后一个A是和F同时发生。 设 i 为计息利率。考虑这样一段时间，在这段时间上共记了m次利息，则最初一笔为P的存款在m期末的本利和为：F＝P(1＋i)m 实际利率：计息期的利率（i） 定义这段时间上的名义利率： r =mi 定义这段时间上的实际利率: i实际＝ 第四节 名义利率与实际利率 [例] 年利率为12％，按季计息，连续4年等额年末存款2000元，求终值F。 i年实＝（1＋ F＝2000( F/A, i年实，4 ) ＝2000× =6784.50 2、连续式复利 按瞬时计息的方式成为连续复利。在这种情况下，复利可以在一年中按无限多次计算，则年有效利率为： 而： 自然对数的底数e=2.71828 名义利率和有效利率 注意：在投资方案比较时，如果各方案均采用相同的比较期和年名义利率，由于他们的计息次数（即计息期）不同，彼此也不可比，应将年名义利率化成年有效利率后再进行比较。 计息期为一年的等值计算 这种情况可以直接套公式 例：当利率为8%时，从现在起连续6年的年末等额支付为多少时与第6年年末的1000000元等值？ 例：当利率10%时，从现在起连续5年的年末等额支付为600元，问与其等值的第0年的现在值是多少？ 计息期短于一年的等值计算 例：年利率为12%，每半年计算一次，从现在起，连续3年，每半年末100元的等额支付，问与其等值的第0年的现值为多大？ 解：每计息期的利率 i=12%/2=6% n=3(年）×(每年2期）=6期 例：假如有人目前借入2000元，在今后两年中分24次偿还，每次偿还99.80元，复利按月计算，试求月有效利率、年名义利率和年有效利率。 1）计算月有效利率 查表得：i=1.5% 2) 计算年名义利率 3）计算年有效利率 一、投资回收期 投资回收期又称返本年限，是反映项目或方案投资回收速度的重要指标。它是指以项目各年的净收益抵偿全部投资所需要的时间，通常以“年”表示。 第五节 投资项目经济评价指标与方法 1、静态投资回收期Pt 不考虑资金的时间价值，以项目各年的净收益抵偿期初投资所需要的时间称为净态投资回收期，用Pt表示，公式为： 实际计算时通常借助下面插值公式： 判别准则为：Pt≤Pc, 项目可行； Pt＞Pc项目不可行。 Pc 为行业或部门的标准投资回收期 例题 某项目现金流量如表，计算该项目的静态投资回收期，并判断是否可行（Pc=5年） t 0 1 2 3 4 5