宽松市下,收益凭证中短期利率下行.PDF

[table_page] 券商资管研究报告 [table_subject] 2015 年06 月12 日 证券研究报告—券商资管月度报告 宽松市下，收益凭证中短期利率下行 收益凭证月报2015/05 [table_research] [table_main] 华宝定期研究类模板 分析师：李真 ◎ 投资要点： 执业证书编号：S0890513110002 电话：021 发行总貌：截至2015 年6 月8 日，83 家证券公司通过报价系统发行 邮箱：lizhen@ 收益凭证2088 只，募集资金规模为45 万元。到期兑付708 只， 研究助理：奕丽萍 兑付规模为3337913.70 万元。 电话：021 产品结构：从产品结构来看，固定收益类产品无论是规模还是数量上依 销售服务电话： 然占绝对多数，相比较4 月统计数据，5 月固定收益类产品的规模占比和数量 021 占比都有所上升。 相关研究报告 发行频率：5 月的发行数量比四月有所减少，仅有399 只收益凭证产品 发行，但是其规模却大大超过4 月的437.38 亿元，达到802.51 亿元，这几 [table_product] 1 《ETF 现货与P/C 冲向历史高点，市场 乎是4 月发行规模的1.8 倍，而这种增长并不得益于数量的增加而是得益于每 避险情绪加重》2015.6.15 只产品发行规模的扩大。 2 《引入罚则机制，私募评价 2.0 版再起 期限数量：从新发行产品的期限统计结果可以看出，3~6 个月的收益凭 航》2015.6.5 证依然是数量最多的品种，占所有新发行产品的30%，其次是1~3 个月的产 3 《隐含波动率引领市场跨入波动利率时 品，1~3 个月的产品数量占比没有发生变化。6~12 个月的产品占比略有下降， 代》2015.6.4 1 个月以内的产品占比上升，由5%上升为7%。 4 《期权迎来第三个行权日，波动率强势 产品收益：5 月的收益凭证产品大部分较 4 月收益率有所下降，只有 反弹》2015.5.28 6~12 月的产品收益率有小幅提升，平均年化收益率达到5.66%。1~3 个月的 5 《前方高能分红，期货基差需修正看待》 收益凭证收益率降幅最为明显，平均年化收益率仅为 5.24%，为2 月以来的