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第四章 项目投资 一、单项选择题 1. 【正确答案】 A 【答案解析】 投资按不同标志可分为以下类型：（1）按照投资行为的介入程度，分为直接投 资和间接投资；（2）按照投入的领域，分为生产性投资和非生产性投资；（3）按照投资的方 向，分为对内投资和对外投资；（4）按照投资的内容，分为固定资产投资、无形资产投资、其 他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险 投资等多种形式。 【该题针对“投资概述”知识点进行考核】 2. 【正确答案】 B 【答案解析】 直接投资，是指由投资者直接介入投资行为，既将货币资金直接投入投资项 目，形成实物资产或者购买现有企业资产的一种投资。间接投资也称为证券投资，是指投资者 以其资本购买公债、公司债券、金融债券或公司股票等，以预期获取一定收益的投资。 【该题针对“投资概述”知识点进行考核】 3. 【正确答案】 C 【答案解析】 达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。选项 C指的是试产期。 【该题针对“项目投资及其特点”知识点进行考核】 4. 【正确答案】 B 【答案解析】 计算投资项目现金流量时应注意的问题：（1）必须考虑现金流量的增量；（2） 尽量利用现有的会计利润数据；（3）不能考虑沉没成本因素；（4）充分关注机会成本；（5）考 虑项目对企业其他部门的影响。 【该题针对“计算现金流量应注意的问题及假设”知识点进行考核】 5. 【正确答案】 B 【答案解析】 某年流动资金需用额＝该年流动资产需用额－该年流动负债可用额，由此可 知：第二年的流动资金需用额为 1200－600＝600（万元），即选项 D 正确；同时可知，第一年 的流动资金需用额为 1000－400＝600（万元）。由于某年流动资金投资额＝本年流动资金需用 额－上年的流动资金需用额，所以，第一年的流动资金投资额＝600－0＝600（万元），第二年 的流动资金投资额＝600－600＝0（万元），即选项 A、C正确，选项 B不正确。 【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】 6. 【正确答案】 A 【答案解析】 经营成本又称付现的营运成本，或简称付现成本。折旧费属于非付现成本，因 此，不可能属于经营成本。某年经营成本＝该年外购原材料、燃料和动力费＋该年工资及福利 费＋该年修理费＋该年其他费用，其中：其他费用是指从制造费用、管理费用和销售费用中扣 除了折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费以后的剩余部分。 【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】 7. 【正确答案】 C 【答案解析】 按照项目投资假设，“借款本金偿还”和“借款利息支付”均不计入项目的现 金流量，因此，项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括借款本金偿还。 【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】 8. 【正确答案】 C 【答案解析】 运营期某年所得税后净现金流量＝该年自由现金流量，所谓运营期自由现金流 量，是指投资者可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净 现金流量。由此可知，选项 A、D 的说法正确，选项 C 的说法不正确。如果不考虑维持运营投 资，则项目终结点那一年的自由现金流量＝该年的经营净现金流量＋该年的回收额，因此，选 项 B的说法正确。 【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】 9. 【正确答案】 A 【答案解析】 静态投资回收期，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部 时间。原始投资中不包括建设期资本化利息，原始投资＝（固定资产投资＋无形资产投资＋其 他资产投资）＋流动资金投资，其中，“其他资产投资”包括生产准备投资和开办费投资。 【该题针对“静态评价指标”知识点进行考核】 10. 【正确答案】 B 【答案解析】 投资收益率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占 项目总投资的百分比。选项 A 是项目总投资的一部分，选项 C、D 是息税前利润的一部分，而 计算息税前利润时，并不需要扣除利息费用，所以，选项 B 不影响项目投资收益率。 【该题针对“静态评价指标”知识点进行考核】 11. 【正确答案】 A 【答案解析】 项目建设期为零，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量每年 均为 100 万元，此时，项目的静态投资回收期＝原始投资/100