行业变革、业务融合趋势下的价值重塑.PDF

究 研 票 股 [2008.03.20] 细分行业投资评级 电子及通信业 电信运营 增持 行业变革、业务融合趋势下的价值重塑 通讯设备 增持 究 研 度 深 业 行 ——2008 年春季投资策略 重点公司投资评级 电信运营商 陈亮 张文洁 张培岚 中国移动 0941.HK 增持 021 021 010 中国电信 0728.HK 增持 chenliang@ zhangwenjie@ zhangpeilan@ 中国网通 0906.HK 谨慎增持 本文探讨了电信重组后三大全业务运营商的竞争格 中国联通 0762.HK 谨慎增持 本报告导读： 局，分析了业务融合趋势下的通讯设备商的发展前景。 中国联通 600050.SH 中性 投资要点： 通信设备商 电信重组尽管实施时间未定但方案已明晰确定。我们预计电信重组 将在两会后正式步入前期准备工作，但最终实施将待 2008 年 7 月奥 中兴通讯 0763.HK 增持 运会后、2008 年底前有望完成整合。 中兴通讯 000063.SZ 增持 伴随着重组的尘埃落定，中国电信业的网络演进的趋势明朗。移动 中通服 0552.HK 增持 业务和固定业务的融合，传统电信、IT 、传媒业务的融合之势不可 武汉凡谷 002194.SZ 增持 逆转。适应网络演进趋