钢价继续保持强势,成本上升显著.PDF

行业研究 Page 1 行业跟踪研究 钢铁行业 2007 年 9 月月度报告 推荐 （维持评级） 2007 年 9 月 28 日 月度行业回顾 钢价继续保持强势，成本上升显著 9 月份国内钢价小幅调整，国际价格继续保持强势 近一年收益率比较 经历了从 7 月下旬开始的回升，9 月中下旬，国内钢价出现了小幅回 450% 黑色金属(申万) 上证综合指数 调。从品种上来分析：长材产品的回调幅度明显大于板材产品，9 月 400% 21 日价格同9 月 14 日相比，6.6mm 普线下跌了 0.33% ，0.5mm 冷 350% 轧板下跌了 0.05% ，热轧板卷甚至仍有小幅上涨。 300% 250% 7 月下旬由长材产品拉动的价格反弹比较猛烈，长材价格持续创出新 200% 150% 高，短期存在回调压力，同时也受国家出口税收政策调整传言的影响， 100% 板材产品价格也出现小幅调整。我们认为，在行业周期向上和原材料 50% 成本上升的背景下，价格下跌空间很小，年内钢材价格走势将以稳健 0% 27-Sep-06 27-Nov-06 27-Jan-07 27-Mar-07 27-May-07 27-Jul-07 27-Sep-07 上升为主。 资料来源：国信证券经济研究所 国内外钢产量和新增资源量增速继续下降 8 月国内粗钢产量 4158.31 万吨，同比增长 13.3 ％，增速继续下降。 相关研究报告： 8 月国内新增资源量 3766.31 万吨，同比增长9.26%。世界 （除中国） 相关研究报告： 粗钢产量 6649.3 万吨，同比增长 0.71 ％，环比下降3.17 ％，连续3 2007 年钢铁行业投资策略：《行业景气周期下 个月环比下降。 的价值回归》 --2007 年 1 月 10 日 今年不会出台进一步的出口税收调控政策 07 年 1 月钢铁行业月报：《07 年行业运行开 针对传闻的出口继续征税政策：首先，8 月份钢材出口量和增速已连 局形势良好》 续第二个月下降，国家出口调控政策的作用开始显现；第二，随着中 --2007 年 1 月 30 日 07 年 2 月钢铁行业月报：《钢材出口明显回落 国出口向具有比较优势地区的转移，简单的税收政策难以达到抑制出 降低贸易摩擦风险》 口进而抑制钢铁产量的目的；第三，为了达到节能减排的目的而不加 --2007 年 2 月 13 日 区别的使用严重扭曲的税收政策，对于钢铁行业是不负责任的。因此 07 年 3 月钢铁行业月报：《行业一季度业绩同 我们认为，今年不会出台进一步的出口税收调控政策。 比将大幅增长》