原油触底反弹.PDF

研究报告 周报 原油 原油触底反弹 2017 年05 月07 日  原油波动率大幅上升，随着减产协议由于时间的递延而支撑 研究员 效果落化，美国继续增加产量导致进口量下降，后来美国页 岩油库存大幅增加，且产量刷新年内新高，原油承压下跌。 李杰 （F3001399） 美国的钻机数量一直在攀升，且原油产量增加了 20 万桶每 Tel ：021 天，市场担心的不是美国原油产量的增量，而是未来的潜力。 E-mail ：lj@ 原油上周五触底反弹，午间无量下探，疑为技术性止损盘导 地址：上海市浦东新区陆家嘴 致，成交量较少，后期快速反弹3 美金。 环路958 号23 楼 (200120) .6333333333.3..  船运数据ClipperData 显示，沙特阿拉伯4 月份原油出口装 船量日均减少超过 67 万桶，从沙特阿拉伯和欧佩克其他成 员国原油出口量仍然较高，尽管这些成员国减产。  整体而言，目前主要的焦点是整个OPEC 减产带动价格上升 使得美国原油产量恢复快于预期，本身从中长期看减产符合 共同利益。目前，价格位置是最大的基本面。 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 1、行情回顾与基本面状况概述 原油波动率大幅上升，随着减产协议由于时间的递延而支撑效果落化，美国继续增加产 量导致进口量下降，后来美国页岩油库存大幅增加，且产量刷新年内新高，原油承压下跌。 美国的钻机数量一直在攀升，且原油产量增加了20 万桶每天，市场担心的不是美国原油产量 的增量，而是未来的潜力。原油上周五触底反弹，午间无量下探，疑为技术性止损盘导致， 成交量较少，后期快速反弹3 美金。 欧佩克消息人士周四称，欧佩克可能在5 月25 日开会时延长减产，但不太可能进一步下 调产量。沙特称俄罗斯准备加入欧佩克延长减产以缓解油市长期过剩状况的行动。船运数据 ClipperData 显示，沙特阿拉伯4 月份原油出口装船量日均减少超过67 万桶，从沙特阿拉伯 和欧佩克其他成员国原油出口量仍然较高，尽管这些成员国减产。沙特阿拉伯能源部长法利 赫说，沙特将致力于通过与OPEC 其它国家以及非OPEC 产油国的紧密合作来稳定全球油市。 坚定不移地致力于稳定全球原油市场。 全球正式开始进入去库存阶段，但是美国原油产量的快速增加阻碍了库存下降的力度， 同时对于联合减产的信心及执行力度出现了些许动摇。因为市场容量有限，通过牺牲一方的 产量去推升油价使得竞争对手得利，历史上这样的案例都不能长久。 过去的一年美国在线石油转塔数量增加至两年来最高水平。美国原油钻井平台数通常被 视为该行业活动的指标。在 2014 年10 月份达到峰值的1609 座后，低油价对生产造成压力， 原油钻井平台数因此下降。随着油价反弹，过去的49 周，美国在线钻井有46 周增加。欧佩 克达成减产协议后，美国页岩油钻井量持续增加，加剧了市场对超供的担忧。 图1 全球液体燃料过剩正在改善 资料来源：Bloomberg，中财期货研究院 敬请参阅最后一页之特别声明