巨化股份分析.pptx

巨化股份股票分析;巨化股份：股票代码600160;宏观经济;行业前景; 《规划》提出，到2015年，无机氟化物、氢氟酸的总产能控制在160万吨，产量110万吨左右。氟化盐总产能控制在120万吨，产量90万吨左右。氟化烷烃及ODS替代品，总产能控制在100万吨。含氟聚合物，总产能将达到13.4万吨，产量达到9.4万吨。《规划》同时提出，到“十二五”末，我国各类氟化工产品总产能将达到450万吨，中高端产品比例提高到20%，总产值预计将达1500亿元。氟化工因高技术、高性能、高附加值而被业界称为“黄金产业” 2011年2月，工业和信息化部正式发布《氟化氢行业准入条件》，这将有利于保护我国萤石资源，促进我国氟化工行业的健康发展，氟化工相关上市公司将长期受益。;《氟化氢行业准入条件》中的一些重要规定： 1、除开发生产高纯、超净的电子等行业专用氟化氢产品和生产自用的氟化氢原料外，不得新建、扩建非原料用的氟化氢生产装置； 2、新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5 万吨/年，新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2 万吨/年（资源综合利用方式生产氟化氢的除外）； 3、新建、改扩建的氟化氢生产装置，经连续72 小时生产考核，每吨氟化氢产品萤石（粉）（标准号YB/T5217，氟化钙含量不低于97％）消耗不得高于2.25 吨、综合水耗不得高于1 吨、年均综合能耗不得超过450 千克标煤。国内中小型氟化工企业将面临淘汰或兼并的可能，业内龙头企业将迎来行业整合的契机。这一政策的逐渐落实将推动氟化工产品价格的上涨，如果氟化氢全球供应出现短缺，国外企业将购买F22、PTFE 等氟化氢下游产品进行深加工，国内氟化工企业将受益价格的上涨。;公司介绍; 2011年，公司实现营业收入130.6亿元，利税23.72亿元，利润15.6亿元。巨化股份入选上证180指数样本股。在世界品牌实验室“2011年度中国500最具价值品牌”中，巨化品牌价值101.37亿元，列第100位，居化工品牌第二位。公司拥有国家级企业技术中心，建有企业博士后工作站，是“国家氟材料工程技术研究中心”“浙江巨化中俄科技合作园”的依托单位。 ;未来发展的总体定位： 聚焦于产业竞争力培育???一体化发展，明确“主业‘四新’化、产业同心化”的核心定位，通过治理、梳理和调理，整合资源，优化产业结构，创新商业模式、管理模式，使巨化成为氟化工行业的领先者，新材料、新能源、新环保、新用途产品的一流供应商和现代制造业优质服务商，打造全国乃至全球领先的氟硅新材料产业基地，使衢化片区成为全省特色产业发展综合配套改革试验区、循环经济示范区和氟硅新材料产业集群的核心区。;股票分析：股票代码600160; 2012年开年行业旺季不旺,产品价格见底。上半年下游空调行业旺季不旺,对制冷剂需求较去年同期都出现了下滑,各类制冷剂价格均跌至谷底。未来R22作为制冷剂直接使用将减少,作为R125及PTFE生产原料的比重将增加,二季度投产的R134a作为新型环保制冷剂,将有表现机会。  拓展氟化工下游产业链,新品种推动公司发展。公司近年延伸氟化工产业链,进行产品结构调整,重点发展升级环保制冷剂(R134a、R32),ODS替代品、PTFE及下游产品、PVDC新型食品包装材料等新项目。伴随制冷剂景气高峰回落,新品种及新产能投放将成为公司未来发展的主要驱动力。 盈利预测及估值分析。同期来看,2011年的景气高峰虽然难以复制,但从氟资源的稀缺属性及氟化工产业健康发展势头来看,假设公司主营业务及毛利率继续保持近年来的发展水平,新项目顺利投产,预计2012-2013年EPS分别为1.18和1.40元,对应PE分别为20和17倍。;风险预估; 规划发布之前，巨化股份股价一直在15元左右徘徊，规划发布之后股票借助利好一路直冲历史最高37元（除权后），但是，经历三波上涨后已经具有一定风险，2011年7月8日创下的最高价37元是主力利用半年报高增长发布当日借利好出货，当日成交量也创下新高，主力大量倒手出货，套牢了大量的散户投资者。同时25—27元是压力位，与之前2011年2月11—18日当周涨幅达17.76%相呼应，一旦放量突破此位置可进一步看高至30元左右。目前马上要进入夏季，产品需求逐渐增加，相信股票会有所表现。同时汽车行业逐渐复苏，相关产品需求增加也是一个因素。同时提醒大家炒股一定要小心股吧里的一些五毛党，这些人大多数是庄家雇佣的在股吧里散布假消息，所谓某某股票值多少元，要涨到多少元等等，大家一定要小心，擦亮眼睛分辨真假。;谢谢大家