保险资金境外投资精选.pptx

第七章 保险资金运用基础;目录;境外投资概况;;;;保险资金境外投资概况;保险资金境外投资概况;保险资金境外投资概况;保险资金境外投资概况;保险资金境外投资概况;保险资金境外投资概况;保险资金境外投资概况（续）;保险资金境外投资概况;保险资金境外投资概况; 优秀投资管理人; 运气VS专业; 如何评估优秀的管理人; 如何找到优秀的管理人; 如何构建平衡投资组合;;;23;境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务（续）;保险资金境外投资业务（续）;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务（续）;保险资金境外投资业务（续）;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务（续）;自最近的财务报表日期起，没有发生任何对公司业务有实质性不利影响的变化 要求尽量宽泛的陈述与保证 对多个事项要求详细地陈述与保证 要求卖方陈述与保证长期有效;宽松地拟写交割先决条件，以最大化保留交割选择权 交割时陈述与保证准确，并且没有重大不利变动发生 要求将买方项目融资作为交割先决条件 面对监管挑战时有权终止协议 有权利就违约行为进行补救 在信息披露中，关注卖方有没有粉饰问题;允许买方避免因未知的负债或不确定的结果做减免 通常最高责任限额等于购买价格 选择低一揽子赔偿限额和低最低豁免额 要求资金托管以保证卖方赔偿责任，并有权对任何延期付款做抵消;希望确保目标公司业务操作谨慎,与过去的做法一致 考虑卖方有可能以分配现金股利的手段来耗尽现金，或将运营资本转换为现金 避免在交割前融资到位并避免在将来争议时处于谈判不利地位;保险资金境外投资业务;从市场监控、经营监控、财务监控三个角度对被收购主体进行管控。 市场监控：对被收购主体所在地区和行业的政策、规模、发展趋势等进行跟踪监测，按季度编制行业研究报告，对行业动向的变化和潜在的系统性风险做出预测；运用竞争对手分析模型对相应地区的同业竞争者进行分析，并制定相应的应对策略。 经营监控：投后管理部门每个月对被收购主体的业绩、同业竞争等经营状况进行跟踪，根据评估结果制定调整策略，与管理层研究讨论，适时调整被收购主体的经营策略。同时，协同当地的法律顾问，妥善处理并购后的员工和工会问题。根据经营战略和需求制定相应的组织架构、人员编制、薪酬体系、奖惩措施。 财务监控：按季度编制财务分析报告，按年度对被收购主体进行财务审计，根据审计结果和财务表现制定应对策略；评估经营状况和发展方向，对财务策略进行实时监控和调整。;利率风险的防范：一般而言，收购行为是通过自有资金或境外银行贷款来获取银行等金融机构的资金。对未来加息的不确定性，将导致出现借入资金支付的利息费用提高的风险。对此，并购活动需要评估加息对利息费用的影响，确保公司财务能承受较高的利息。同时需要合理利用利率套期保值工具锁定利率，以保值的理念规避利率风险,将债务成本固定在财务条件所能承受与认可的范围之内。 汇率风险的防范：考虑到未来外币大幅贬值的可能性，将会带来汇率损失，形成汇率风险。对此，并购活动也需要利用外汇交易工具对潜在的风险进行对冲，以防止汇率风险造成的大规模损失。 ;经营风险的防范：一些热门的并购行业，如酒店、银行和保险行业国内外竞争均比较激烈。需要根据各被收购主体自身经营状况及同业竞争情况，结合并购主体自身的情况，及时调整被收购主体的发展战略，争取进一步提高运营效率，提升收入和利润。 流动性风险的防范：一般对于保险资金的并购行为，目的不是为短期投资获利，而是长期价值投资与稳定的回报，所以被收购资产不如股票、债券、存单等流动性较高的资产能在很短的时间内转换成现金。所以要求被收购主体的财务状况和盈利能力需要比较理想，降低大幅波动带来的风险。 ;收购完成后，需要根据中国保监会的相关规定，向被收购主体派驻董事会成员。若对被收购的主体是100%控股，则不仅需要派驻董事会成员，也需要委任其他董事会成员。同时，可以对被收购主体的已有管理团队进行考量，留用核心管理团队。投后部门也会直接雇佣被收购主体所在行业的专业???士，与被收购的管理团队形成无缝对接，有效的进行日常管理工作。 ;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务;保险资金境外投资业务