风险投资导论 第04章【学生课件作业 仅做参考】.pptx

第四章 风险投资的主导组织形式;第一节 有限合伙制的起源; （二）康孟达的短期行为投资者的推出提供了便捷通道 康孟达一般是一种短期联营，在完成了它的特定航行之后就解除了，它是在一个短暂的期限里，为了一个特定的目的而建立的，完全是一个时间意义上的东西。它的短期性可以使投资者在获得利润之后迅速退出以回收投资，而路上合伙（或者称普通合伙）则更倾向于营业的持久性，投资者的投资较为稳定。 ; （三）管理结构的不同需求 由于当时的教会法禁止收取利息，因此采用投资的方式进行收益成为许多拥有资本的人的选择。但与普通合伙人相比，有限合伙人（投资者）可能并没有愿意参与经营，只希望从中获得利润。而普通合伙人则往往是对经营较为精通的人，希望通过经营管理活得更大的利润。 二、有限合伙的发展——多种法律和经济因素的综合选择 在有限合伙产生和发展的同时，另一种与有限合伙相类似的商业组织形式——两合公司（一部分股东承担有限责任，另一部分股东承担无限责任的公司）也产生了。 ; 三、有限合伙的新生——多样商业组织形态的需求 合伙虽然是一种古老的形式，但是他始终随着时代的步伐前进，从普通合伙有限合伙，合伙跨越了从合伙人无限责任到有限责任的屏障；从民事合伙至商事合伙，合伙更适应了交易主体稳定性的需求。 ;第二节 有限合伙制的特点;二、有限合伙制的制度特征;（三）组织形式和运营;（四）合伙人的集资形式;（五）税收;（六）责任;（七）运营期限;第三节 有限合伙制的契约;二、有限合伙制的契约特点; （五）报酬 报酬体系的设计能给风险投资加以最适当的激励。普通合伙人从其管理的每个有限合伙基金中得到的报酬一般来源于两个方面：一是管理费，而是每个风险基金的资本利得提成。 （六）分配 约有一半以上的风险投资合伙协议要求巴以实现的利润全面进行分配。也有的合伙协议把是否进行分配的决定权交给普通合伙人。绝大部分的有限合伙制要求只有当有限合伙人收回全部累计投资之后，普通合伙人???能得到10%—30%的利润分享（即“提成”）。;（七）报告和会计政策;（八）特殊的利益冲突;（九）专门的顾问委员会;（十）限制性合同条款;1.与全面基金管理有关的限制性条款 （1）限定对单一创业企业的投资额。 （2）限制债务的用途。 （3）限制风险投资机构对筹集时间不同的基金进行共同投资。 （4）限制用利润进行再投资。 2.与普通合伙人行为有关的限制性合同条款 （1）限制普通合伙人将个人资金投入创业企业 （2）限制普通合伙人合伙股权的出售 （3）限制筹集新基金 ; （4）限制普通合伙人的外部活动 （5）限制增加新的普通合伙人 3.对投资类型加以限制的限制性合同条款 （1）对向其他风险投资基金投资的限制 （2）对公共证券投资的限制 （3）对LBO投资的限制 （4）对外国投资的限制 （5）对其他资产投资的限制;复习思考题 1.概述有限合伙制的发展过程。 2.为什么有限合伙制会成为风险投资组织的主流模式？ 3.有限合伙制有哪些制度特征？ 4.探讨适合中国的风险投资的组织形式。 5.有限合伙制契约的特殊性表现在哪里？