独具特色的移动健康管理服务提供商.PDF

[table_main] 公司投资价值分析 [table_reportdate] 新 互联网和相关服务 三 板 2016 年06 月08 日 公司研究 公司投资价值分析 首次评级：推荐 独具特色的移动健康管理服务提供商 ——大医股份 （430164.OC）投资价值分析 国 都 核心观点 证 1、公司全面推进健康管理业务。基于公司大数据的挖掘与分析技术， 券 [table_data] 2015 年以来，在“互联网+”时代的引领下，公司确定了“互联网+健康管 理”发展战略，谋求向移动健康管理业务转型。2015 年4 月，公司全资 [table_relation] 收购了从事健康管理业务的康岁医院投资管理有限公司，全面推进健康 管理业务。 2、公司的知识产权、服务资质与部分客户。公司已有 5 项软件获得国 家计算机软件著作权登记证书；健康管理服务已通过ISO 9001：2008 质 量管理体系认证和 IQ-Net 国际质量体系认证；取得了北京市卫计委颁 发的《移动互联网保健信息服务审核同意书》。目前公司正在为沃尔玛、 戴尔、利乐、武田、星展银行、腾讯等世界500 强公司在华员工提供健 康管理服务，同时，还为第一创业证券、正奇金融控股等国内跨区域的 金融集团客户提供健康管理服务。 3、公司具有高效的业务运营生态链及标准化的服务产品。公司移动健 康管理业务的运营模式可以概括为“一大平台、两类客户、三个入口、四 项服务”，通过以上要素的充分合理整合搭建了高效的业务运营生态链。 目前，公司针对集团客户和个人客户开发出了四个标准化的服务产品， 包括：体质监测服务方案、健康体检服务方案、大医通服务方案及专业 定制服务方案。 4、公司在移动健康管理领域具有全方位的竞争优势。公司在移动健康 管理业务方面的竞争优势包括：专业团队优势、技术平台优势、健康管 理资源优势及医疗服务渠道优势。 5、给予公司推荐评级。我们认为随着公司业务向移动健康管理领域转型 的稳步推进以及移动健康管理业务模式的不断拓展，公司服务的集团客 户数量将快速增长，个人客户数量也将逐步增加。 证 鉴于公司现阶段正处于向移动健康管理领域转型的创新型发展时期，公 券 司盈利处于战略微利或亏损阶段，不适用于采用PE 进行估值，采用PB 研 估值比较合适。公司 2015 年年末每股净资产为 1.47 元，我们认为给予 究 报 公司8-10 倍的PB 估值较为合理，对应目标价格为11.76-14.70 元。我们 告 看好公司未来的发展，给予推荐评级。 6、风险提示：公司战略转型的风险；个人健康管理市场风险；健康管理 人才风险。 研究员：韩保倩 [table_research] 电 话： 010 Email: hanbaoqian@ 执业证书编号：S0940515070002 联系人：杨佳昊 电 话： 010 Email: yangjiahao@