福建漳州发展股份有限公司短期融资券跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 福建漳州发展股份有限公司短期融资券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 资信” ）对福建漳州发展股份有限公司（以下 债项信用 简称“公司” ）的评级反映了公司实施多元化发 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 展，跟踪期内，公司在汽车销售、水务业务等 16 漳 州 发 展 2 亿元 2016/10/26- A-1 A-1 领域保持区域领先地位，在经营规模、资源垄 CP001 2017/10/26 断、政府关系等方面具备一定的优势。同时， 跟踪评级时间：2017 年 4 月 26 日 联合资信也关注到国家对汽车贸易行业政策 支持力度减弱将对公司汽车贸易业务收入产 财务数据 生影响，公司未来投资支出规模大，整体盈利 项目 2014 年 2015 年 2016 年 现金类资产(亿元) 10.99 5.52 14.58 能力弱且利润对投资收益依赖性强等因素对 资产总额(亿元) 40.16 38.22 54.10 公司发展带来的负面影响。 所有者权益(亿元) 16.79 14.69 22.68 短期债务(亿元) 8.62 12.05 11.23 未来，随着公司水务板块业务区域的扩 调整后短期债务(亿元) 12.12 12.05 13.23 张、供水和污水处理能力的增强，水务板块收 长期债务(亿元) 5.04 4.69 7.40 入持续增长，公司收入结构有望得以改善，联 全部债务(亿元) 13.65 16.74 18.63 调整后全部债务(亿元) 17.15 16.74 20.63 合资信对公司的评级展望为稳定。 营业收入(亿元) 33.88 31.23 31.44 综合考虑，联合资信确定维持公司的主体 利润总额(亿元) 1.16 -0.76 2.50 长期信用等级为 AA- ，评级展望为稳定，并维 EBITDA(亿元) 2.72 0.75 4.44 经营性净现金流(亿元) -4.60 0.22 1.63 持 “16 漳州发展 CP001”的信用等级为A-1 。 营业利润率(%) 11.13 8.79 9.45 净资产收益率(%) 3.78 -6.19 8.69 优势 资产负债率(%) 58.18 61.56 58.08 全部债务资本化比率(%) 44.84 53.26 45.10 1． 跟踪期内，漳州市地方经济及财政实力稳 调整后全部债务资本化比率(%) 50.53 53.26 47.64 步增强，公司外部发展环境向好。 流动比率(%) 185.07 159.82 171.56 经营现金流动负债比(%) -25.49