货币银行学2-7.pdf

北京大学经济学院 01 级本科生（经济学、国际经济与贸易、财政学专业） 教师：刘宇飞 2002-2003 学年第二学期“货币银行学”授课纲要 第 4 页 第三讲 金融市场：概说 一、什么是金融市场？ 通常的定义：“金融市场是资金由多余者向短缺者转移的场所”（米什金）。 进一步理解：金融指资金的融通或资金的借贷活动； 所融通或借贷的并非资金，而是财产； 财产的正确定义是产权，是对物或资源的一系列权利。 二、金融市场的作用 基本功能：在资金盈余单位和资金赤字单位之间融通资金，使双方获益。 对金融市场作用的另一种总结：（法博齐和莫迪格里阿尼） 基本功能： 1 将拥有盈余资金一方的资金转移到需要资金投资有形资产的一方； 2 在转移资金的同时将与有形资产现金流相关的不可避免的风险在寻求资金和 提供资金的各方之间进行重新分配； 进一步的功能： 1 价格发现，即金融资产的买卖双方在金融市场上的相互作用决定了所交易的 金融资产的价格； 2 提供流动性，即为被迫或主动出售金融资产的投资者提供了出售机制； 3 降低交易成本。 对金融市场作用的几何说明： 与鲁宾逊经济相比较，金融市场的存在可以使个人的效用水平进一步提高 X 1 C 1 B A U0 PF 斜率= －(1+r) X0 C0 图 1 图2 B B U 1 U0 U2 C 图3 图4 北京大学经济学院 01 级本科生（经济学、国际经济与贸易、财政学专业） 教师：刘宇飞 2002-2003 学年第二学期“货币银行学”授课纲要 第 5 页 三、金融市场的结构 1 参与者： 资金盈余单位/资金赤字单位/ 金融中介（存款机构+合约性机构+投资性机构） 证券市场机构（投资银行/证券经纪商/证券自营商/证券交易所） [问题] ：如何多角度辨析证券市场机构的“非金融中介”特点？ 2 直接金融和间接金融：各自的利弊及相对重要性 [问题] ：你是否同意下面的说法：直接金融迅速发展，取代间接金融已成大势所趋？ 3 金融工具（金融资产/金融产品）： 货币市场工具：短期国债(Treasury Bills) ；再购回协议(repos) ；可转让存单 (negotiable bank certificates of deposit)；商业票据；银行承兑票据(banker ’s