郑糖高位整理关注5300一线支撑.PDF

月度报告 农产品·白糖 中国国际期货•研发产品系列 2016 年01 月25 日 星期一 郑糖高位整理 关注5300 一线支撑 中期研究院 欧阳玉萍 ouyangyuping@ 内容提要： 1、全球食糖短缺量上调。就全球食糖供需结构而言，全球2015/16 年度糖供应短 缺预计为 560 万吨，高于9 月预估的380 万吨。其中，受干旱影响，欧洲和印度糖产 量预计下滑，但巴西中南部2016 年产量增加预计弥补该缺口。到2016/17 年度，假设 未来 21 个月内天气条件正常，全球产量预计同比增幅有限，而全球消费量料增加约 300 万吨。这将导致供应短缺600 万吨，预示着糖市下一年度还将供应短缺。 2、截至12 月底 全国食糖销量同比下降11 吨。12 月全国销量同比减少11 万吨， 这主要是由于12 月的季节采购不明显，广西、云南的陈糖销量占据部分销区市场份额， 令新糖销量受到一定冲击。从各地糖协公布的数据来看，广西、海南今年产量均减少， 广东、新疆地区食糖产量小幅增加，12 月这几大产区的产销数据整体还是库存同比减 少的情况。 相关报告: 3、1 月食糖产销存潜在利好。步入1 月份，广西、广东、云南预计分别有15 家、 1、春节备货提振 郑糖将 6 家、30 家糖厂开榨。云南地区在1 月份将迎来开榨高峰期。海南今年遭遇干旱，收 先扬后抑 获面积同比减少26.42 万亩，预计总产量在17 万吨，产量略微偏少。 （2016.01.25 ） 4、进口糖量高位运行。在本榨季国产糖继续减产的背景下，进口糖将作为弥补国 2、郑糖区间震荡上行动能 内食糖缺口的重要途径。从供求格局的演变来看，本榨季的进口量还将继续增加，预 有限（2015.10.25 ） 计将达到 480-500 万吨的规模。按需有计划的进口将能保证国内行业的稳定，对本榨 季行情的回暖也不会构成太大威胁。 5、郑糖后市将高位整理。国内正处于新旧糖交替的阶段，新糖价格比去年上涨 1000 元/吨左右，市场在等待新糖集中上市且糖价稳定后集中采购，因此最近市场的 购销积极性并不太高。此外，天气动向方面，近期迎来了大幅降温天气，产区也会受 到影响，是否会发生霜冻或冰冻尚存在变数，但至少会影响到糖厂的原料供应，市场 对此影响程度较为关注。从盘面来看，预计 2 月将以高位震荡的格局为主，波动区间 为5300-5700。 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ 月报 第一部分 原糖高位震荡 郑糖触底反弹 本月 ICE 原糖表现平淡，期价在 14-15.3 美分范围内区间整理，一方面，中国经 济运行前景不佳、原油等商品市场普跌、以及巴西官方数据显示巴西中-南部地区的甘 蔗和食糖产量双双超过市场预期等多重因素对糖价构成了明显压力；另一方面，亚洲 需求浮现以及印度部分蔗农因干旱而转产其他水耗少的农作物等因素也对糖价形成一 定支撑。 郑糖在1 月上旬震荡走低，面临