中国宏观对冲研究院：法兴银行：4月份日本央行将开启新QE的5大理由.doc

摘要 : 法兴银行在一份必威体育精装版的报告中列举了五大理由指出日本央行(BOJ)料将在第二季度开启新的刺激措施，时间点最有可能是在四月。这是为了应对上调消费税带来的经济下行风险。  法兴银行在一份必威体育精装版的报告中列举了五大理由指出日本央行(BOJ)料将在第二季度开启新的刺激措施，时间点最有可能是在四月。这是为了应对上调消费税带来的经济下行风险。 日本政府将会在4月1日起上调消费税5%-8%，而日本央行将会在4月7日至8日举行议息决议。 法兴银行列举了五大理由： 1. 市场对于日本通胀的预期仍低于日本央行目标水平。QQE令市场预期日本经济将会很快走出通缩。然而，目前市场的日本通胀的预期仍远远低于日本央行2%的目标水平。” 2. 日本央行需要加快采取措施以实现2015年通胀达到2%的目标。今年年初，日本央行预计通胀将会在一段时间内维持于1.25%，然而时间对于央行实现2015年通胀达到2%的目标已经很紧张了。” 3. 日本央行需要展示其终结通缩的信念。 4. 额外的货币政策对于支持安倍“三支箭”中的两支箭--“财政刺激和结构性改革”是有必要的。 5. 日本的长期实际利率已经为负，没有进一步下行的空间。因此，开启新一轮的宽松措施将进一步推动日本经济增长。