中国工商银行〔亚洲〕.doc

中国工商银行（亚洲）有限公司发展前景 授课时间： 2013 —— 2014 学年 第 一 学期 目录 案例介绍…………………………………………………… 1 1.1公司发展……………………………………………………1 1.2选题原因……………………………………………………1 1.3研究思路……………………………………………………1 1.4研究方法……………………………………………………1 宏观环境分析…………………………………………………2 内外部环境分析………………………………………………2 工银亚洲财务状况分析………………………………………4 计算公司股权价值………………………………………………………7 总结………………………………………………………………………8 附录……………………………………………………………9  第一章 案例介绍 1.1公司发展 中国工商银行（亚洲）有限公司（ICBC（Asia），简称工银亚洲）（前港交所上市编号：0349.HK）是中国工商银行在海外的业务旗舰，工行持有100%股份，主要业务是提供银行、财务及其他相关服务。公司在香港注册，主席为姜建清。比利时富通集团亦曾持有公司大约一成股份。工行与比利时富通银行签订协议，以接近19.24亿元，收购富通所持8.23%股权及1121.26万份认股证。 工银亚洲前身为1964年成立的友联银行有限公司，并于1973年在香港公开上市。2000年8月21日，友联银行易名为工银亚洲，正式成为中国工商银行集团成员 2001年7月，中国工商银行向中国工商银行（亚洲）注入香港分行企业银行业务，促使中国工商银行（亚洲）的客户基础扩大、改善存款及贷款组合及使服务产品组合更趋多元化。透过此业务转移，大大提升中国工商银行（亚洲）的竞争力。 2004年4月30日，中国工商银行（亚洲）购入华比富通银行之零售及商业银行业务。华比富通银行随后易名为华比银行，成为中国工商银行（亚洲）的全资附属公司。至2005年10月，中国工商银行（亚洲）正式将华比银行香港分行并入。于2005年，中国工商银行（亚洲）完成收购华商银行，成为其全资附属公司，重点发展人民币业务。 2007年6月6日，中国工商银行（亚洲）获穆迪投资给予A2/Prime-1长期╱短期存款评级及 C- 级银行财务实力评级。 2010年7月28日，中国工商银行宣布私有化中国工商银行（亚洲），作价29.45元。2010年11月9日，工银亚洲私有化计划在特别股东大会获得通过，并已于2010年12月21日撤销上市。 中国工商银行（亚洲）凭借中国工商银行的庞大分行网络优势、领导地位及丰富经验，将继续开拓广泛的银行及财务业务，包括各类存款与贷款、贸易融资、汇款、清算、工商业贷款、银团贷款、出入口押汇、中国业务咨询及融资、证券业务及黄金买卖之经纪服务及保险代理等。 1.2选题原因 私有化的完成为工银亚洲提供了更为广阔的融资空间，使工银亚洲更能灵活的获取中国工商银行的支持，在集团内实现更有效的业务联系与整合。而工银亚洲一直采取“立足香港，背靠大陆，面向全球”的战略，由此可以推断工商银行作为其强有力的靠山，该银行的发展可能会直接影响工商银行在海外的发展（海外发展一直是工商银行的弱项），所以我们认为研究该银行的发展前景十分必要。 1.3研究思路 研究一个企业的发展前景，首先要从宏观环境下手，分析该银行所处地步是否乐观其次从内外部环境进行分析企业的优势劣势。从政策、经济、社会等角度下手。再者从盈利能力、风险承担能力两方面分析其财务状况。最后根据实体现金流量估算该公司的企业价值，并对该公司的发展前景给予一定的评价。 1.4研究方法 研究方法是人们观察和分析客观经济现象变化、运行及其内在规律、发展趋势的一种思维方法和视角，实现研究目的的某些手段。本文主要采用一下两种方法： （1）比较分析法：通过分析其他海外银行的运营规模及其特点，以及工行亚洲的运营规模及其特点，将两者进行对比，突出工行亚洲企业发展前景的乐观之势。 （2）理论研究与实证研究相结合方法：将选定的估值方法应用到工行亚洲中去，联系该银行所处环境，在市场上的表现，从实证的角度对该企业进行价值评估。 第二章 宏观环境分析 银行业作为关系国家经济金融命脉的重要产业，受到政府当局极高的重视和相当严格的监管。而工商银行亚洲的特殊性更使得宏观环境对于该银行经营的影响远远大于同行业其他银行。 从整体上看，工行亚洲的宏观环境至少具备以下特征： （1）与宏观经济运行状况、宏观经济政策高度相关。工行亚洲不仅本身经营条件受到宏观经济政策的影响，同时作为宏观政策，特别是货币政策传导机制中相当重要的一环的成员之一，可以