7.第7章石油工程项目融资.ppt

第七章 石油工程项目融资 第一节 融资主体 所谓融资主体，是指以其名义进行资金的融通活动，并由其对 融资行为承担相应责任的当事人。 一、新设法人融资主体 新设法人融资主体是指以新设立的项目 法人为融资活动主体，并由其承担融资行 为的全部责任。新设法人融资的主体是项 目法人。 项目法人是指为项目建设而设立的，对 项目建设的工程质量、工程进度、资金运行 和生产安全等项目建设承担独立责任的法人实体。 二、既有法人融资主体 既有法人融资主体是指以既有的企业法人(或其他法人)为融资 活动主体、并由其承担融资行为的全部责任。既有法人融资的主体 是企业法人(或其他法人)。 企业法人是指为项目的运营而设立的，对项目运营的产品或服 务质量、企业对外经济关系、企业内部运行等项目运营承担独立责 任的法人实体。 第二节 资金来源渠道和筹集方式 一、新设项目法人的资金来源渠道和筹集方式 根据资金的不同权益属性，资金筹集分为项目资本金筹集和项目 债务资金筹集。 （一）项目资本金筹集渠道和方式 项目资本金是项目法人在其设立时依法筹集并长期拥有，自主调 配运用的资金。项目资本金是项目法人依法设立的物质基础。项目 法人通过依法筹集资本金，确立其独立财产权关系主体的地位。 项目资本金的筹集渠道和方式主要有两种： 1.投资人直接出资 2.发行股票 续：一、新设项目法人的资金来源渠道和筹集方式 （二）项目债务资金筹集渠道和方式 债务资金是项目法人依约筹措并使用、按期偿还本息的借入资金。 债务资金体现了项目法人与债权人的债权债务关系，它属于项目的 债务，是债权人的债权。债权人有权依约按期索取本息，但不参与 企业的经营管理，对企业的经营状况不承担责任。项目法人对借入 资金在约定的期限内享有使用权，承担按期付息还本的义务。 项目债务资金的筹集渠道和方式主要有7种： 1.银行贷款； 2.发行债券； 3.融资租赁； 4.非银行金融机构借款； 5.外国政府贷款； 6.国际金融组织贷款； 7.出口信贷。 二、既有企业法人的资金来源渠道和筹集方式 既有企业法人筹集资金是指在原有资本金和债务资金基础上扩充 资金。既有企业法人扩充资金的渠道和方式，除了可以采用新设项 目法人的渠道和方式外，还有其特别渠道和方式。 按照取得的资金和既有企业法人的不同关系可分为外部筹资和内 部筹资。外部筹资是指从既有法人之外筹集资金，内部筹资是在既 有法人内部获得资金。 （一）既有企业法人外部资金筹集渠道和方式 1.发行新股； 2.商业信用。 （二）既有企业法人内部资金筹集渠道和方式 1.可使用的货币资金； 2.资产变现； 3.非货币资产投入； 4.经营权变现。 第三节 资金成本与资金结构 一、资金成本 资金成本也称资本成本，是筹资管理的主要依据，也是投资决策 的重要标准。 （一）资金成本的概念 资金成本(Cost of Capital)就是企业为筹措和使用资金而付出的 代价。资金成本包括两部分： 一是用资费用，指企业在投资和经营 过程中因获得资金的使用和收益权而付出的费用。比如，向股东支 付的股利。二是筹资费用，指企业在筹措资金过程中而付出的费用。 比如。向银行借款时支付的手续费。 筹资费用和用资费用不同，它通常在筹措资金时一次支付，在用 资过程中不再发生，因此，可将筹资费用在筹资数量中一次扣除。 （二）资金成本的意义 资金成本是企业理财的一个重要概念，国际上将其列为一项“财 务标准”(A Financial Standard)。资金成本对于企业筹资管理、投 资管理，乃至整个经营管理都有重要意义。 1.资金成本是比较筹资方式的依据； 2.资金成本是评价投资方案的主要经济标准 一般地，一个投资方案，只有当其投资收益率高于其资金成本率 时，在经济上才是合理的。否则，该方案则无经济上的价值。因此， 通常把资金成本作为投资方案的“最低的期望收益率”，在方案选择 上，把资金成本作为方案的“取舍率”。 3.资金成本还是衡量企业经营业绩的基准 如果企业的投资利润率高于资金成本率，则认为企业经营有利。 （三）个别资金成本 个别资金成本(Individual Cost of Capital)是指各种长期资金的 成本。 1.债务成本 债务成本(cost of debt)主要有长期借款成本和债券成本。 2.权益成本 权益成本(Cost 0f Equity)主要有吸收直接投资的成本、优先股 成本、普通股成本、留用利润成本等。各种权益的权利责任不同， 计算方法也不同。 股票的股利是以所得税后净利支付的，不会减少企业应缴的所 得税。因此，权益成本的计算方法不同于债务成本。