乔布斯及苹果成功的秘密.docVIP

是否应抛售苹果股票？ 来自苹果（Apple）的消息让人扼腕叹息。乔布斯（Steve Jobs）是当代最伟大的首席执行长，或许纵观历史也是如此。他将濒临破产的苹果改造成了世界最有价值的公司，至少以某些标准衡量是这样。 看起来是他的健康问题最终迫使他退出了。我们都希望他依然能恢复健康。 一路走来，苹果的竞争对手要么走向没落，要么破产，留下苹果成为科技界屹立不倒的巨人。巧合的是，在乔布斯掌权的最后几个月，我们却看到惠普（Hewlett-Packard）和诺基亚（Nokia）这样的公司表现出越来越多的吉斯通警察（译者注：Keystone Cops，指20世纪初美国无声喜剧电影中的无能警察）行为。 过去十多年，乔布斯在苹果创建了鲜有其他领导者效仿的管理模式，即便现在也很少有人效仿。他大刀阔斧地裁减所有的亏损业务，他排除一切噪音和干扰，让公司专注于自己的优势。他一次只推一款重磅产品──iMac，接着是iPod，然后是iPhone，再后来是iPad。他确保这一切都做得很好，执行时精益求精，没有瑕疵，没有二流货色。 简单，确实很简单。干自己最擅长的，并且干好，仅此而已。 但很少有人能做到这点。和大多数人一样，每天我一半的时间都在惊诧于日常生活中看到的无能行为，另一半在琢磨一群平庸的CEO如何能保住自己的饭碗。苹果取得的成就不是没有可能。但为何没有更多的公司能做到？ 如果你持有苹果股票，现在最重要的问题在于：是该走还是该留？我知道，现在开始对这只股票持谨慎态度为时尚早。（我曾认为苹果的竞争对手可能会足够有能力反击。显然我错了，并且他们也没有反击。他们的严重无能仍在违背我们的信念。） 目前，苹果市值为3,500亿美元，净现金价值为3,200亿美元。 是的，这样的市值很难获得高回报。传统来看，这家全球最有价值的公司一直都不是一笔好投资。 但苹果不是一只昂贵的股票。以净现金来算，其市盈率仅为11倍。按照目前处于纪录低点的利率水平，苹果有能力举债1,000亿美元并支付高额红利。或许库克（Tim Cook）上任之后会开始这么做。 与此同时，苹果也继续受益于宽松的竞争环境。我们依然在等待看到科技界的“吉斯通警察”最终会整顿自己的迹象。黑莓(BlackBerry)？诺基亚？惠普？微软(Microsoft)？ 终有一天，竞争者会展开有效的反击。但这一天还很遥远。 苹果公司增长最辉煌的日子或许已经结束。 随着乔布斯隐退，增长型投资者可能会惊慌失措地抛售苹果股票。 但苹果现在是一只价值股，如果股价长时间下跌，价值型投资者或许可以好好利用这一点