产权市场成中小小企业重要融资渠道.docVIP

产权市场成中小企业重要融资渠道 ? 要从根本上解决中小企业融资难问题，不能仅靠单一的渠道，应该建立多元化、多层次、多渠道的融资体系。?　　?第一，必须进一步完善银行体系，大力发展民营中小银行。?　　?第二，要发挥小额贷款公司的作用。?　　?第三，利用私募基金解决部分中小企业融资难的问题。?　　?第四，可以利用产权市场融资。?　　?为了克服次贷危机的影响，确保国民经济持续、稳定发展，我国的货币政策开始由从紧转向适度宽松，并出台了一系列相应措施。与此同时，为防止商业银行在次贷危机冲击下出现资产质量下降，监管当局似乎有意收紧信贷的缰绳。这是否意味着“宽货币、紧信贷”现象？它对中小企业融资有何影响？该如何应对？本文试图对此作些探讨。?　　?一、当前是否存在“宽货币、紧信贷”现象?　从去年下半年到今年上半年，在面临全面通胀和经济过热这两个压力的情况下，我们选择了从紧的货币政策。但是自今年三季度开始，物价上涨的势头初步得到了控制。据国家统计局公布的数据，目前我国ＣＰＩ已连续６个月回落，１０月份ＣＰＩ指数同比仅上涨４．０％。与此同时，由于次贷危机的影响，我国经济增长速度出现明显的下滑，如今年第三季度ＧＤＰ同比增长仅９．０％，较前一个季度大幅下降１．１个百分点，并创下２００３年以来的新低。?　　?为了克服次贷危机带来的负面影响，进一步扩大内需，确保国民经济持续、稳定发展，中央对宏观调控政策适时作了调整。就货币政策而言，已由从紧转向适度宽松。央行明确表示，将确保金融体系流动性充足，及时向金融机构提供流动性支持；保持货币信贷的合理增长，加大银行信贷对经济增长的支持力度；另外，央行将进一步发挥债券市场的融资功能，大力发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，拓宽企业融资渠道。?　　?然而，另一方面，各大商业银行从其自身利益出发，对中小企业投放贷款缺乏信心，不敢放贷。据２００８年９月央行调查统计司的专项调查，截至８月末，全部金融机构中小企业贷款余额比上年年末和上年同期均低０．６个百分点。与此同时，为控制风险，防止商业银行在次贷危机的冲击下出现资产质量下降，监管当局似乎有意收紧信贷的缰绳。银监会有关负责人表示，在当前国内外经济金融动荡的大环境下，信用风险更是银行风险管理的重中之重，而信用风险管理的重心仍然在贷款领域。为此，银监会正在抓紧制定商业银行加强贷款管理的相关规定。银监会副主席蒋定之在最近的讲话中多次强调，要“把风险管控摆到更加突出的位置”，“把风险分析具体化到行业和客户”，“分清风险的种类和影响程度，坚持自身所能承受的风险底线”等。银行业顺应经济周期，在经济下行时，控制风险是顺理成章的事情。因此，尽管当前货币政策出现松动，但不排除在防范信用风险的前提下，仍会出现银行惜贷的现象。这就是所谓的“宽货币、紧信贷”现象。?　　?二、“宽货币、紧信贷”背景下的中小企业融资?　　?必威体育精装版的统计表明，目前我国中小企业有４３０多万户，对ＧＤＰ的贡献率高达６０％，所缴纳税额占全国的５０％，发明专利数占总数的６６％，并提供了７５％的城镇就业机会。然而，它们却普遍面临着严重的融资瓶颈。尤其在“宽货币、紧信贷”的背景下，以银行贷款为主要融资渠道的中小企业会出现严重的资金链紧张和生存困境。在内地率先经营小企业信贷业务的外资银行——渣打银行近日联合中国社科院，针对内地中小企业融资状况进行了一次大规模调研。结果表明，尽管监管机构呼吁银行以实际行动改善中小企业融资状况，但到目前为止，仍有超过９０％的企业感到融资难，而认为融资环境好的企业仅占１％。?　　?这次针对内地中小企业的调查总共回收５２１份问卷，其中有效问卷４３６份。受访的中小企业来自工业、批发业、建筑业和零售业及其他行业。调查发现，目前中小企业在资金需求上非常旺盛，这与其自有资金不足有直接关系。调查显示，自有资金占经营资本８０％以上的中小企业仅占三成，３８％的企业在生产经营中资金缺口达到１０００万元到５０００万元。?　　?在问及企业资金来源渠道时，自筹资金、银行贷款排名最前，其次为民间借贷、股权融资等方式。调查表明，９４％的中小企业在有融资需求的时候会首选银行，但认为银行融资难的企业占比则达到９２％，只有１％的企业认为不存在融资难的状况。可见，目前中小企业融资难的问题仍未得到有效解决。?　　?另据媒体报道，一份针对国内５３个城市１０５家私营中小企业的调研报告显示，７０％的中小企业利润率下降，３６％的中小企业更明确预期未来毛利率的下滑，而随着宏观调控下的信贷政策收紧，高达７７％的中小企业表示在银行借贷上遇到了更大的困难。?　　?在此之前，由于出口锐减、融资困难等原因，长三角、珠三角许多中小企业纷纷停产、破产。２００８年８月４日，在第二届广东中小企业经济论坛上，国家