第4章节金融资产的种类与特性.doc

第四章 金融资产的种类与特性 金融资产作为金融体系的基本构成要素，既是金融财富的载体，又是金融市场交易的重要工具，因而在金融体系中居于十分重要的地位。 第一节 金融资产概述 金融资产是对未来收益的一种索取权。 金融资产的种类及其创新 传统的金融资产种类主要包括：货币资产、信用资产、权益资产三种基本类型。 货币资产作为交易媒介、价值尺度和财富储藏手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金融和经济发展中扮演着极为重要的作用。 信用资产是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投资工具。 权益资产是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。 金融创新 在20世纪60年代以来，金融创新，特别是金融工具的创新层出不穷。各种新的金融衍生工具不断涌现，进一步地适应并推动了金融和经济的发展。 信用资产 信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付。 信用资产(Credit Assets)则是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。 信用资产不仅在其初次借贷行为发生时形成一种债权债务关系，而且这种债权债务关系还可以在金融市场上转让交易。 信用资产的主要种类包括：商业票据、银行票据、银行贷款和债券 债券 债券(bond)是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。 根据发行人的差别，债券可分为国家债券、公司债券和金融债券。 风险从低到高：国债、金融债、公司债 收益从低到高：国债、金融债、公司债 第三节 权益资产 权益资产(equity asset) 是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票的形式表示。 由于这种收益是公司偿付债务后的收益，因此也被称为剩余收益。其索取权被称为剩余索取权(residual claim)。 典型的权益资产是普通股。 股票的特性 股票(stock)是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。股票具有以下基本特性： 风险性与收益性 、股东对公司经营决策的参与性 、无期限性 、可转让性 、价格波动性 、股份的拆分与合并 股票的种类 股票的种类很多，按照不同的分类方法可以分为以下基本类型 普通股和优先股 国有股、法人股、社会公众股和外资股 流通股、非流通股 A股和B股 H股和N股 、S股 第四节 外汇资产 外汇（foreign exchange） 是国际汇兑的简称。其概念有动态和静态，广义和狭义之分。 动态意义的外汇是指将一种货币兑换成为另外一种货币的行为。 静态意义的外汇为以外国货币表示的金融资产。 广义的静态外汇泛指一切以外国货币表示的金融资产，主要包括： （1）外国货币，包括纸币和铸币； （2）外币有价证券，包括外国政府债券、公司债券和股票等； （3）以外币表示的支付凭证，包括商业票据、银行票据、本票、汇票和银行存款等； （4）其他可以用于国际支付的货币单位，如特别提款权等。 特别提款权——又称纸黄金，是国际货币基金组织无偿分配给各成员国用于归还基金组织的贷款及会员国政府间偿付国际收支赤字的一种账面资产。特别提款权是根据成员国在基金组织的份额进行无偿分配的，各成员国未使用的特别提款权就构成了其国际储备的一部分。 外汇的基本特征： 金融资产：它具有金融资产的收益性、流动性和风险性等基本特性，也可以作为金融工具在金融市场进行交易。与一般金融资产不同的是它以外币表示。 国际支付手段：它可用于国际间的债权债务清偿。 不同货币之间可兑换：外汇必须能够与其他货币之间进行兑换（可能是自由兑换，也可能是有限制的兑换），如果不能够兑换，就无法成为国际支付手段。 外汇的种类： 根据不同的分类方法可以将外汇分为不同的种类 现汇与现钞 ；自由外汇与记账外汇 ；贸易外汇与非贸易外汇 汇率及标价方法： 两种货币相交换的比率；一种货币去表示另一货币的价格。 直接标价法：用本币去表示外币的价格。外币不变本币变。 中方市场： 1美元=6.8345—6.8527人民币 间接标价法：用外币去表示本币的价格。本币不变外币变。 美方市场： 1美元=6.8345—6.8527人民币 美元标价法：用其他货币去表示美元的价格。 1美元=6.8345—6.8527人民币 下表显示的各种外汇牌价就是采用人民币直接标价的方法