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企业负债经营及风险的探析 　　摘要：负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。负债可以增加企业的经济实力，但是也增大了企业的风险，本文就负债经营的优缺点进行论述，提出减少负债经营的风险，扩大其效益的建议。 　　Abstract: Liability is economic responsibility that the enterprise undertakes measurable money, and in the future will pay back with assets or services. Liability can increase the enterprises economic strength, but also increases the risks of an enterprise. This paper discusses the advantages and disadvantages of indebted operation, are puts forward suggestions on decreasing the risk of indebted operation and expanding benefit. 　　关键词：负债经营；权益资本；财务风险 　　Key words: indebted operations；equity capital；financial risk 　　中图分类号：F272 文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）02-0110-01 　　 　　0引言 　　随着市场经济的日益深入，企业要在激烈的市场竞争中寻求生存，或立于不败之地，必须不断增强其自身经济实力。通常情况下，企业通过负债筹资，利用负债经营，由于其自身的特点――负债成本相对较低以及显著的抵税效应，具有相对优势。负债经营，是指企业在一定量的自有资金基础上，为了扩展生产经营规模、开展技术创新等，通过向外筹集资金，来开展正常的生产经营活动。只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。资金是企业的血液，没有资金企业就不能进行生产经营，而企业的资金来源主要有两种方向，一是企业自有资金，也就是所有者权益的权益资金，另一部分就是负债资金。资金进入企业，是企业进行正常生产经营的前提。 　　1负债资本的重要性 　　负债是现代企业经营不可缺少的资金来源，是构成企业资产的基本组成部分。任何企业都或多或少有一定的负债，几乎没有一家企业是只靠自有资本，而不运用负债进行经营的。企业通过借款、发行债券、租赁等方式筹集的资金，形成企业的负债。负债投入生产经营过程中，就会转化为资本，给企业带来新的更多的财富，实现价值的增值，债务就转变成了资本。负债经营是提高竞争力和获利能力，能获得快速而采取的一种积极、主动和进取经营理念。负债经营的合理运用，既可以提高企业财务管理的水平，又能为企业增效益。因此，它既是一种财务策略，又是一种经营战略，对企业经营有着非常重要的意义。 　　2负债经营的优缺点 　　负债经营既可为企业带来厚利，又可使企业面临巨大的风险。负债的存在对企业的经营活动具有双重作用和影响，企业必须在效益和风险之间做出适当的权衡。 　　2.1 负债经营的优点对于负债经营，众所周知，其债务有抵税、激励、不会分散控制权、降低资本成本和传递积极信号的好处。当然这些积极作用对企业负债经营起一定的刺激作用。从对经营负债的理解可以看出负债经营不等于企业负债，负债经营是一种积极、进取的企业负债，企业成功负债经营具有以下方面的积极作用： 　　2.1.1 享受财务杠杆效应财务杠杆是主要是由于存在着固定的财务利息，会产生财务杠杆效应，通过借入资金可以调节自有资金的盈利能力。债务利息一般有固定比例,不论利润多少,债务利息是不变的。当借入资金的利息率小于借入资金的收益率时,在企业总资产收益率发生变动时会使权益收益率带来更大幅度的变动。较小的正向变动，带来很大的经济效应，称为财务杠杆的正作用。 　　2.1.2 有利于降低企业综合资金成本一般情况下，企业采用负债筹资，要承担较大风险，但付出的资金成本较低。而采用权益资金的方式筹集资金，财务风险小，但付出的资金成本相对较高。对于企业来说，负债筹资的资金成本低于权益资金筹资的资金成本。另一方面，负债经营可以从“减税效应”中获益。由于负债筹资的利息支出是税前支付，使企业能获得减少交纳所得税的好处，而实际负担的债务利息一般都低于其向投资者支付的股息。 　　2.1.3 在通货膨胀时期，负债经营具有举债效应由于债务的实际偿还数额以帐面价值为准，不考虑通货膨胀因素，所以，通货膨胀会给负债经营的企业带来额外收益，通货膨胀率越高，企业因负债经营而得