创业板开闸：中国酒业迎来资本春天？.docVIP

创业板开闸：中国酒业迎来资本春天？ 　　日前，中国证监会公布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），该办法自5月1日起实施。这意味着备受瞩目的创业板终于正式进入开启倒计时。 　　大幕揭开，可谓正当其时。当前国际金融危机和国内资本市场的萎靡对企业形成双重压力，创业板的推出无疑为资金力量并不雄厚的中小企业带来满心希望和无限遐想。那些快速成长中的酒类企业能否借力这一重大利好获得高速成长，从而迎来一个资本的春天？而对于一些“超级经销商”而言，创业板的推出会不会成为他们“蝶变”的契机？ 　　 　　创业板呼之欲出 　　 　　事实上，对于资本市场强大的业绩助推和品牌塑造功能，中国的酒类企业并不陌生。白酒方面，公开资料显示，五粮液（000858）2008年净利润达18.11亿元，较1998年上市时增长242%；贵州茅台（600519）2008年净利润达37.99亿元，较2001年上市时增长1076%。而在葡萄酒方面，张裕等一批葡萄酒企业在资本市场的协助下也取得了令人侧目的成绩。 　　巨大的财富效应使得酒类生产商和渠道商等众多企业用欣羡的目光远远打量这个重量级选手的舞台。而限于资产规模、盈利能力以及其他政策方面的条件，并非每家企业都能如愿登台，更多的企业仅限于积极观望中。 　　当然，也有些无缘于主板市场的酒类企业仍力争上游，纷纷努力登陆中小板或在各区域产权交易所挂名以获得初级参赛权。 　　而正当此时，创业板的大幕拉开――“十年磨一剑”等感情色彩强烈的词语也随之充满了媒体与市场，似乎向企业暗示这一新市场“来头不小”并且“机不可失”。于是，人们开始相信，由于IPO接连受挫以及金融危机的山雨欲来而略受影响的酒行业，又获得了在资本市场上重新发力的契机。 　　然而，准入标准的问题又紧接着被摆在了人们面前――什么样的企业能够上创业板？ 　　据官方媒体披露，除日前公布的包括“主体资格”、“盈利要求”、“资产要求”等定量为主的条件外，“两高六新”是目前创业板对企业所属行业把关的首要条件。所谓“两高六新”是指：成长性高、科技含量高，以及新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。 　　而对于登陆创业板公司的来源问题，有业内人士向记者表示，这些公司主要分为三大来源：即在中小板排队的拟上市公司、新三板挂牌公司和部分新申请创业板的公司。该人士称，首批上创业板企业的名单中，可能会有相当一部分是在中小板排队的企业。此举将有效控制风险，保证创业板推出初期的平稳运行。（链接） 　　 　　酒类企业能否借力创业板？ 　　 　　 　　除了财务状况方面的硬性指标，首先可能对酒类企业登陆创业板形成“门槛”的就是酒行业本身的行业属性。记者从部分证券分析师和投行人士处了解到，业界目前对创业板上市企业虽提出了“两高六新”等条件，但仍属定性条件，具有较大的解释空间。而拥有最终决定权的监管机构在审核过程中也需要具体问题具体分析。 　　光大证券酒行业分析师彭丹雪认为，从理论上来讲，创业板对企业所属的行业并没有严格要求，酒类企业也应该具备上市资格，包括白酒企业等。但同时，彭丹雪也对当前的金融危机表示了担忧。她说，从目前情况来看，这场危机对酒类行业的影响是比较大的。很多曾经雄心壮志、意气风发，准备上市融资的酒类企业都在危机中遭受较大损失，利润下滑，从而在财务状况上无法满足创业板的要求。 　　她在报告中称：综合全国糖酒会及其他方面的情况来看，白酒，尤其是高端白酒的下降幅度较大。即使是主板最大的酒类蓝筹股贵州茅台，2008年的年报也远低于市场预期，销量几乎呈现负增长。她表示，在经济大环境下，贵州茅台尚且如此，更多定位高端的待上市酒企恐怕也难以如愿以偿。那些曾满怀信心地向媒体表示将创业板作为目标的企业，其财务指标能否符合条件都很难说。 　　另外，她指出，通过对政策及经济环境的分析可以得出，创建创业板的目的并非为中小企业融资，而是为高新技术产业和高增长型企业提供风险投资及其退出机制。 　　然而，投行界的人士对此却另有见解。一位投行经理向记者表示，企业在创业板上市和在主板上市的程序相同，所不同的是，创业板在财务状况方面的门槛稍低。但在上市企业性质及所属行业方面，尽管相关规定上没有明确限制，但监管机构在审核时是有较强倾向性的。 他表示，很多政策层面的事情难以预测，比如在各类企业中，国企更容易上市，而民企相对较难；国家政策支持的行业，或者有本事“要政策”的企业就容易上，不属于政策支持的，就相对较难。因此，上市与否都是综合因素作用的结果。而折戟主板市场的白酒企业能否顺利抢滩创业板，就要看监管机构的审核了。 　　这位投行经理指出，白酒类企业本身不属于国家支持上创业板的高科技企业，虽然目前仍独霸酒类消费的主流市场，但未来的消费趋势却未必