唐山冀东水泥股份有限公司主体与相关债项2016年度跟踪评.PDF

跟踪评级报告 唐山冀东水泥股份有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】227 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：负面 唐山冀东水泥股份有限公司（以下简称“冀东水 上次评级结果：AA+ 评级展望：负面 泥”或“公司”）主要从事水泥及熟料的生产和销售。 评级结果反映了公司水泥生产仍具有较强的规模优 债项信用 势，产品质量较好，继续获得多项政府补助等有利因 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 素；同时也反映了公司营业收入及毛利润大幅减少， 07 冀东水 净利润出现重大亏损，短期偿债压力增大等不利因 6 10 AAA AAA 泥债 素。中国农业银行股份有限公司（以下简称“农业银 11 冀东01 16 7（5+2） AA+ AA+ 行”）对 “07 冀东水泥债”提供的全额无条件不可撤 11 冀东02 9 8（5+3） AA+ AA+ 销连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。冀东发 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 展集团有限责任公司（以下简称“冀东集团”）对“11 项 目 2016.3 2015 2014 2013 冀东01”和 “11 冀东02”提供的全额无条件不可撤 总资产 414.44 412.81 440.54 430.94 销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。 综合分析，大公对公司“07 冀东水泥债”信用等 所有者权益 103.13 113.33 134.37 139.00 级维持AAA，“11 冀东01”、“11 冀东02”信用等级维 营业收入 14.40 111.08 156.65 157.11 持AA+，主体信用等级维持AA+，评级展望维持负面。 利润总额 -10.20 -17.36 -1.79 4.44 经营性净现金流 -3.23 9.17 22.53 12.15 有利因素 ·公司是我国北方地区主要生产企业之一，仍具有较 资产负债率（%） 75.12 72.55 69.50 67.75 强的规模优势，公司水泥生产全部采用新型干法水 债务资本比率（%） 72.09 69.67 66.20 64.19 泥工艺，产品质量较好； 毛利率（%） -1.77 15.32 20.96 25.48 ·公司为国家重点扶持建设的大型水泥制造企业之 总资产报酬率（%） -1.69 -0.71 3.11 4.39 一，继续获得多项政府补助； 净资产收益率（%） -8.59 -18.97 -2.07 1.43 ·公司控股股东与唐山市国资委及北京金隅股份有限 经营性净现金流利 公司筹划重组事项，重组完成后将在一定程度上化 -0