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全面解读新三板分层政策 今天和大家分享一些对新三板分层的想法。新三板分层是件大事，2015 年 10 月 24 号公布了此事，这应该说是今年新三板最终能够落地的利好政策，我们盼 了一年，终于把它盼来了。从现在的分层结构来看，它基本上分成两层，上层叫 创新层，剩下的叫技术层，实际上就是一划二。有些公司符合创新层的标准，就 划到上面，剩下的就放到下面，下面的政策不变化，上面的政策有提升，大概是 这样的总体态势。 具体怎么划呢？目前是三套并行的标准，按照股转的意见，当然这是征求意见稿， 也许还会变化，没有到最终生效那一天也许还会变化。三套标准筛选三类不同的 企业，第一类我们称为白马企业，就是两年的净利润平均要达到 2000 万以上， 这个标准是按照证监会的扣除非经常性损益以后的标准，这个标准是相当高的， 基本上达到了目前去创业板 IPO 企业的要求。 尽管 IPO 的标准要求企业两年只要 1000万就可以了，但是实际上没有低于 2000 万净利润，扣费以后标准 2000 万净利润去创业板上市成功的。所以我们可以认 为这基本上是一个创业板利润目标的门槛。 第二类是一个增长性的门槛，我们通常认为是一个黑马的门槛，要求有一定的体 量规模，近两年企业营业收入平均要达到 4000 万，4000 万的企业已经不是一 个小企业了。第二个连续两年的符合增长率要超过 50% ，有体量又高速增长， 这是我们通常认为的市场中的黑马。 第三类叫选美，第一个市值，如果市场不管他什么财务状况，我给他 6 个亿的市 值，这个市值是要通过交易等产生的，有人买你的股票，这个价格乘以股本超过 6 个亿。同时你还有不少于六家的做市商。 不要求三套标准都要符合，三套标准是并行的，从股转的意思来看叫一网打尽好 企业、坏企业，白马、黑马以及选美我们都要有，一个都不能少。 分层以后，分在上层的这些好企业，优等生有什么待遇呢？其实整个监管政策都 是加强监管的，唯一的利好就是优先进行制度的试点。在新三板上大家一直盼的 制度红利，其实是很重要的两个制度红利，一个叫做采取竞价交易方式，第二个 对采取竞价交易方式的公司降低投资等门槛，提升它的活跃度，这是我们一年来 所有三板人盼望的，但是证监会的指导意见里边明确提出，目前条件下不适合降 低投资门槛和实行竞价交易制度。 等到将来适合了，条件到了就能实施。其实这也是一个利好，将来条件一成熟， 我们就能够实施竞价交易，同时降低投资门槛，活跃度肯定会提升。那么谁会优 先享受到这些红利呢？一定是在创新层里面选出的这些企业，从中再选出的一些 企业，更好的企业它们能享受到制度的红利。 如果你在新三板上，你想要享受这个制度红利，第一步要分在创新层，第二步要 在创新层里优胜出来，成为更好的三好学生，到了更高的层次。也许那个时候就 是一个小小的创业板，流动性各方面都会有极大的改善。 从目前的判断来看，因为这个标准主要是针对 2013 年、2014 年两年的财务数 据进行分析，所以 2015年的财务数据还没有出来，整体来说大家现在怎么判断？ 就是判断 2013 年和 2014 年的数据，现在大家有一些分析，说大概排在标准一 的是几十家，标准二的高增长企业是几百家，符合市值标准的几十家。也许未来， 还有几个月的操作时间，符合标准三的公司会有大量的增加。预计明年达到这个 标准的企业可能有五六百家，大概占到整个市场的 10%-15%。分层是我们新三 板的一个大事情，推出了分层，从股转公司的文件来说这不是分层的终结。将来 根据市场形式发生变化，我们还会继续推出不同的分层政策，使市场更为活跃 ， 好发展，这个应该是我们所有新三板人共同的盼望，谢谢大家！ 以上内容为根据饶钢 （凌志软件董秘 ）老师分享内容整理而成。 如果你还没有很好地了解新三板分层标准，请 看 下图 ：