度分析报报告.PDF

行业深度度|煤炭开采采 Ⅱ 证券研究究报告 行业评级级 买买入 煤煤炭行业业月度度分析报报告 前次评级 买入 春节节煤炭供需需或有所回回落，1 月月煤价以平平稳为主 报告日期 2017-01-05  12 月煤炭跑跑输大盘，1 月关注春节节前煤炭供给给和火电需求 相对市场表现 12 月月大盘指数下跌跌，而煤炭板块块由于基本面维维持弱势，煤价价持续走跌，板板块指数下跌 采掘 沪深深300 7.7%%，跑输上证综综指和沪深 3000 分别为 3.2 个个百分点和 1.3 个百分点。1 月月煤炭基本面 关注：（1）供给方面，前期由于 330 天工作日放开，11 月产产量环比增长 99.3%。不过 1 2% 月份春节假期将至，按惯例各大煤煤矿工人在春节期间会有 3--7 天不等的假期期，而临近年 -7% 底煤企企保安全生产增产意愿不强，同时叠加安检检环保限产因素影响的影响，预计煤矿产 量将有所收缩。实际际上，历年由于于春节期间各大大煤矿处于产量量低位，小煤矿矿也部分停工 -16% 导致产产量明显偏低，而春节期间一般维持 50-660%的产能利用用率，预计 1 月月煤炭产量将 -25% 维持低低位；（2）需求方面，12 月月以来六大电厂厂 日均耗煤量同同比提升8.1%，，后期需求也 2015-12 2016-04 2016-08 20016-12 有望维持较高水平。不过从08-116 年 1 月火电电发电量环比前前一年 12 月平均均回落 3.7%， 但其中春节不在 1 月的几年后火火电发电量环比比平均则上升 00.9%。由于 17 年春节在 1 月，预计 1 月火电需求总体或略略有回落。