第四章宏观经济.pptVIP

第四章 证券投资分析——宏观经济分析 4.1 宏观因素分析（重点掌握） 政治因素（政策面较为重要） 法律因素 军事因素 文化、自然因素 经济周期 The Great Depression 大萧条 ※生产相对过剩 ※无数企业倒掉，无数工人失业，无数财 富蒸发 大萧条改变了美国，改变了世界 ※传统经济学的尴尬 ※政治家们已无容等待，罗斯福新政迅速 跟进，政府政策失效 ※大萧条改变了经济运行 ※政府应该而且能够干预经济运行吗？ ※历史选择了梅纳德·凯恩斯 格林斯潘：美国正经历“百年一遇”的金融危机 针对雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)申请破产保护一事，美联储前主席格林斯潘(Alan Greenspan)日前表示，美国正陷入“百年一遇”的金融危机之中，这场危机引发经济衰退的可能性正在加大。 经济危机特征 ：公司倒闭、银行倒闭、股市崩盘、大量失业，变为系统风险。 美国第一位黑人总统诞生对市股影响几何 【必威体育精装版消息】奥巴马赢得美国大选 成美国历史上第一位黑人 【美股反应】收盘：美股创24年来 大选日最大涨幅 【美股影响】新总统对股市影响： 长远有望飙升 短期内刺激有限 【汇市影响】奥巴马如进“宫” 美元 或涨得更欢?涉及中国境内热钱 【金市影响】美国大选结局牵动炒 金族神经?涉及黄金类公司 【产业影响】美国大选撩动期市神 经,原油、黄金恐现大波动?涉及石化石油股 2009第三季度宏观数据支撑股市短期震荡上行 [GDP]第三季度GDP增长8.9% 前三季增7.7% [CPIPPI]前三季度CPI同比降1.1% PPI降6.5% [投资货币供应量]固定资产投资增长33% M2增29% [消费]前三季社会消费品零售额89676亿 同比增15.1% [房价]70个城市房价同比上涨0.1% [收入]前三季度城镇居民家庭人均总收入14213元 4.1.1宏观经济与经济周期 一、经济呈现周期性： 繁荣、衰退、萧条、复苏 二、宏观经济走势决定着证券市场走势 长期、根本、全局 三、宏观经济周期与证券市场波动 （1）繁荣：经济过热，股价上涨过快，明智投资者逃顶，部分投资者追涨 （2）衰退：经济增长放慢，股价下滑，大部分投资者抛售 （3）萧条：经济下滑、公司业绩不佳，股价价位较低，预期不好，大部分投资者逃离，少部分低位吸纳 （4）复苏：经济回暖滑、公司业绩好转，证券价格回升、投资者吸纳价位踊跃 4.1.2 经济周期阶段的判断 经济指标分析（重点） 计量经济模型 概率预测 经济指标分析 第一类：先行指标。股价指数、货币供应量、固定资产投资率升降、房屋建造许可证数量、机器设备订单数。这些指标跑在经济周期变化的前头，予以预测 我国 经济周期 年份 GDP （亿元） 增长率 1992 23938 12.8%  1993 31380 13.4% 1994 43800 11.8% 1995 57730 10.2% 1996 67795 9.7% 1997 74772 8.8% 1998 79533 7.8% 1999 82054 7.1% 2000 79404 8.0%  2001 95933 7.3%