国际金融阶段练习论述题.docx

国际金融论述题 1、阐述一国货币汇率变化对该国的国际收支的影响)。 - 答：（1）汇率变化对进出口的影响。一国货币对外贬值有利于本国商品的出口，一国货币对外升值后，则有利于外国商品的进口，不利于本国商品的出口，因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。 本币贬值或者会使出口商品价格下降，或者会使出口商品利润提高，或者二者兼而有之，这都会使出口规模扩大。如果出口数量增加的幅度超过商品价格下降的程度，则本国出口外汇收入净增加。但以外币计价的进口商品在国内销售时折合的本币价格比贬值前提高，进口高成本增加，利润减少，进口数量相应减少。因此，本币贬值会自动地抑制商品的进口。如果本币贬值有效地促进了出口，限制了进口，则会改善一国的贸易条件，扭转贸易收支的不平衡。 （2）马歇尔-勒纳条件。通过本币贬值增加出口-减少进口的条件，即进出口商品的需求弹性和大于1。 （3）外汇倾销。一国货币政策性贬值，降低本国出口商品在世界市场上的价格，进而扩大出口数量；一国在有通胀的情况下，其货币对外贬值的幅度要大于对内贬值的幅度。 （4）J曲线效应。一国在满足马歇尔-勒纳条件情况下通过本币贬值减少国际收支逆差，会有一段时间滞后期，在坐标上就表现为类似字母J的曲线。 2、论述一国货币汇率变化对该国物价的影响*。 - 答：汇率变化对价格水平的影响体现在两个方面：一是贸易品价格；二是非贸易品价格。前者包括出口商品和进口商品，后者是指那些由于成本等原因不能进入国际市场的商品。 一．贸易商品。本币贬值后进出口商品的国内价格都会提高。出口商品的价格提高主要体现为出口利润的增加，对国内物价影响不大。进口商品：贬值直接提高进口商品的本币价格，并通过成本推动造成普遍通胀。 本币升值会使进出口商品的国内价格下降，对出口起限制作用，对进口起扩大作用，但有可能通过需求刺激通胀。 二．非贸易品。汇率变化对非贸易品价格影响是间接的。 贬值对非贸易商品的影响。1．可转化为出口的商品：由于国外需求上升而转为出口，因供不应求而价格上升。2．具有进口替代可能的商品：因进???商品价格上升，替代需求增加，价格上升。3．完全非贸易商品：受贸易商品涨价影响而涨价。 3、试述外汇远期合约的运用。 - 答：（1）套期保值。为了在货币折算或兑换过程中保障收益或锁定成本，通过外汇衍生交易规避汇率变动风险的做法称为套期保值。其优点在于：当金融市场体系不完备、运行效率低下时，它是成本最低的套期保值方式。原因是交易程序相对简单，不需要保证金，涉及资金流动次数少，公司财务决策方式简明等。 （2）投机。利用外汇远期合约投机，就要在预期外汇远期汇率将要上升时，先买进后卖出同一交割日期的外汇远期合约；在预期外汇远期汇率将要下降时，先卖出后买进同一交割日期的外汇远期合约。 （3）套利。是指交易者在同一时点进入两个或多个市场做反方向的交易组合，以锁定一个无风险的收益；也可以利用两种货币即、远期汇率差小于同一期限两种货币利差的情况进行套利。前者被称为瞬时套利，后者称为掉期性抛补套利。 4、试述外汇互换交易的运作方式。 - 答：外汇互换交易是指交易双方相互交换不同币种但期限相同，金额相等的货币及利息的业务。具体操作如下： （1）双方进行本金交换。A公司和B公司各自从其相应的资金市场筹集资金，A公司以3%和利率筹集到7年期固定利率的欧元资金，B公司则以LIBOR的浮动利率筹集到7年期的美元资金。双方一般以即期汇率交换货币本金。 （2）双方交换利息支付。在互换期间，根据本金总量和各自利息率，双方交换利息支付。利息支付周期通常由相关借款的利息支付周期决定，可以是1年或半年。银行向提供欧元的A公司支付3.2%的固定利率，对需要欧元的B公司收取3.25%的固定利率。 （3）双方期末再交换本金。在互换到期时，A公司与B公司以最初的汇率再一次交换本金。 最后的互换结果是，A公司在国际金融市场借入欧元，通过货币互换将固定利率的欧元换成浮动利率的美元，净成本约为（LIBOR-0.2%）。同理B公司通过货币互换得到了欧元，与直接借入固定利率的欧元相比，可以节省25个基点的利息支付 1、试分析国际金融市场上各类机构投资者的投资行为特征*。 - 答：国际金融市场上主要有商业银行、证券公司、保险公司、养老基金和投资基金五类机构投资者。 1、商业银行主要表现为对有价证券的投资。通过证券投资，银行既可以满足不可预见的流动性需要，同时以能获得较高的投资收入，从而起到了银行资产负债管理“缓冲区”的作用。 2、证券公司，它广泛投资于证券市场上的多种金融工具，其主要业务包括证券发行、证券自营买卖、证券经纪业务、资产管理及企业财务顾问等。 3、保险公司，投资是保险行业的核心业务，保险存在的主要目标是风险的转移，保费是风险转移的价格，但由于市场竞争，使得这个价