第九章 不确定性分析1.ppt

（一）含义 1 盈亏平衡点（临界点）BEP的总成本等于总收入。若产量x超过平衡点产量BEPx，项目就盈利；反之，则项目亏损。 2 平衡点BEP（BEPx，BEPs）越靠近原点（0，0），项目盈利机会就越大，亏损风险越小，项目生命力越强。 3 使平衡点越靠近原点的途径有： （1）降低固定成本f； （2）降低可变成本率v； （3）提高价格p。 二、线性盈亏分析的计算和应用 （一）图解法 （二）数学计算法 设：生产总成本函数为：y1=F+VQ；销售收入函数为：y2=Q*(P-T)。当y1= y2时， F + VQ = Q * (P-T) 式中，y1—正常生产年份内生产总成本； F—总固定成本；V—单位产品可变成本； y2—项目投产后正常生产年份销售收入； P—单位产品价格；Q—正常年份内产品产量 T—单位产品税金。 P236 例题 盈亏平衡点 某化纤项目年产2.3万吨N产品，年生产总成本23815万元，其中固定成本为5587万元，单位可变成本7925.22元，销售单价为每吨15400元,单位销售税金1169.13元 P236 例题 盈亏平衡点 3.销售单价 4.销售收入 5.价格安全度 6.产量安全度 1 假设化纤厂设计年产量为18万吨涤纶纤维，总成本为8.32亿元，其中总固定成本为1.12亿元，单位可变成本为4000元/吨，销售价格为7000元/吨。试用实际生产量、生产能力利用率、销售收入和保本价格计算盈亏平衡点，并计算价格安全度和产量安全度。 1.产量 BEPQ=11200/(7000-4000)=3.73万吨 2.生产能力利用率 BEPR=3.73/18＝20.74% 3.销售单价 BEPP=（11200+4000*18）/18＝4622元 4.销售收入 BEPS=3.73*7000＝26110万元 5.价格安全度 （7000-4622）/7000＝34% 6.产量安全度 （18-3.73）/18＝79% （四）线性盈亏分析的局限性 1 要求整个生产期内产品组合单一或相似； 2 要求正常生产年份内的生产成本和销售价格不变； 3 假设收入是销售量的线性函数； 4 假设生产量等于销售量。 （一）非线性关系的缘由 在生产和销售过程中，生产成本和销售价格不可能一成不变。 1 原材料、燃料、动力价格变化及计件工资工人加班，促使可变成本变化； 2 计时工资工人加班，促使固定成本变化； 3 生产能力扩大，导致设备更新改造，或增加折旧和维修费，促使固定成本增加； 4 项目达到经济规模，导致产量增加，单位成本下降； 5 批量采购节约资金，或发挥机械化和自动化生产能力，促使单位成本下降； 6 市场供求关系变化，导致价格变化，促使销售收入和产量关系非线性化。 （二）非线性盈亏分析的计算 1 设非线性成本函数和收入函数均可用一元二次曲线表示： 函数：f(x)=ax2+bx+c； a、b、c为常数，x为产量。 因此求产量，需运用到二次方程求根公式 2 求盈亏平衡点R=S-C=0；R为利润。 f(R)=f(S)-f(C)=f(px)-f(F+vx) =f(px-F-vx) S－销售收入 C－生产成本总额 F－固定成本 v－单位变动成本 P－单位产品价格 P239 例题 非线性盈亏平衡分析 ？S=600x-0.02x2; vx=200x+0.02x2; F=400,000 Xmax? 2.求最大盈利时产量 Xmax=5000台 3.计算SDP点,则收入等于变动成本 已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为 TC=180000+100Q+0.01Q2 ，TR=300Q-0.01Q2 ， 试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量 习题：互斥方案的盈亏平衡分析 某产品有两种生产方案，方案A初始投资为70万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资170万元，预期年收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准折现率为15%，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两方案的临界点。 解：设项目寿命期为n NPVA＝－70＋15（P/A，5%，n） NPVB＝－170＋35（P/A，5%，n） 当NPVA＝NPVB时，有 －70＋15（P/A，5%，n）＝－170＋35（P/A，5%，n） （P/A，5%，n）＝5 查复利系数表得n≈10年。 * * * * 第九章 不确定性分析 第一节 不确定性分析概念 第二节 盈亏平衡分析 第三节 敏感性分析 第四节 概率分析 第一节 不确定性分析概念 财务评价原理 行业及国家参数 参 数 比 较 指标计算方