业内领先的工程项目管理信息化服务提供商.PDF

公司研究 调研报告 2010 年 6 月 18 日 软件与服务行业 广联达（002410） 评级：买入 IT 行业研究员：张广荣 **行业研究员 业内领先的工程项目管理信息化服务提供商 *** 执业证书编号：S0070210070002 010*** @ 电话：010708 邮箱：zhanggr@ 投资要点： 工程造价软件市场主导者：广联达软件产品已拥有9万多家企业客户、 直接使用的专业人员达 33 万人，客户涵盖设计单位、建设方、施工 方、监理机构等工程建设的各方机构。在工程造价软件领域，广联达 产品市场占有率约为 53%，占据主导地位。 广联达与上证指数走势对比图 建筑行业项目管理信息化市场刚刚起步、市场空间巨大：建筑业企业 信息化关键在于工程项目建设的信息化，工具软件是建筑行业信息化 发展的第一阶段，目前已比较成熟；项目管理信息化市场将是下一个 热点。美国数据显示，建设方和施工方的项目管理信息化可以节约项 目投资大约 1%-4%。英国建筑市场通过项目管理软件的使用可缩短施 工工期 15%。我们预测我国项目管理软件潜在市场空间超过 1000亿。 随着政府对施工企业资质标准中信息化要求的不断推进，建筑企业对 项目管理软件的需求将加速增长，项目管理软件行业将进入高速成长 期。 工程造价系列软件具备自然升级属性：工程造价系列软件的编制依据 包括工程计价规范、各地定额库、定额计算规则、各地清单及国家相 关设计图集规范等。这些编制依据受社会劳动生产力的提升、新材料 新工艺的出现、工程造价管理制度的改革等影响每年都会有更新，业 务需求的这种变动使得工程造价系列软件具备了自然升级属性。 募投项目扩大管理软件产品线收入：公司募投项目包括工程造价行业 应用解决方案、建设工程项目管理解决方案、工程造价信息服务、工 程招投标协同应用平台开发、客户服务支持中心和工程项目管理研究 中心建设等 6 个项目，前四个项目均是管理软件的范畴，显示出公 司未来扩大管理软件产品线收入的决心。 盈利预测与估值：我们预测公司 2010年到 2012年全面摊薄 EPS分别 为 1.64 元、2.19 元和 2.98 元，结合可比公司的估值情况，我们给 予公司“买入”