扬帆向海,留学产业链价值亟待挖掘.PDF

2016 年10 月31 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 周玉华 S0350513110001 扬帆向海，留学产业链价值亟待挖掘 0755 zhouyh@ ——休闲服务行专题报告之二 最近一年行业走势 投资要点： 休闲服务 沪深300 过去10 年我国留学生人数复合增长率达16%。根据国际人才蓝皮书《中 30.00% 25.00% 国留学发展报告(2014)》的数据显示，中国已成为世界第一大留学生来 20.00% 15.00% 10.00% 源国。2015 年我国出国留学总人数达到 52.37 万人，同比增 13.9%， 5.00% 0.00% 2005~2015 年我国留学人数的 10 年复合增长率达 16%。生源结构中，自 -5.00% -10.00% 费留学生自2009 年以来占比已经超过90%，构成出国留学的主力军。 -15.00% -20.00% -25.00% 留学已经成为教育市场重要组成部分，市场空间有望持续壮大。经济环 境角度，可支配收入提升、私人财富快速增长，都极大地促进了留学市 场的发展；再结合中国历来尊师重教的社会传统，教育在家庭中的支出 行业相对表现 占比越来越高；产业趋势角度看，教育国际化是大势所趋；此外，互联 表现 1M 3M 12M 网近年迅速普及，交通和签证愈发便捷，都为留学市场创造了良好的发 休闲服务 2.6 8.3 0.2 展环境。留学已经成为教育市场重要组成部分，未来发展有望持续强势。 沪深300 3.0 4.3 -5.5 留学后市场成为新聚焦点。根据必宜华的统计，2015 年包括语言培训、 中介服务、出国游学和国外教育四个子领域，即广义的留学产业规模超 过2500 亿。除了语言培训和中介服务等需求，留学中和留学后市场的产 相关报告 业链亦在不断拓展。除了留学期间租房（买房）、探亲和留学金融等业务， 《休闲服务行业周报：未来消费仍将平稳增 相关的实习就业和移民置业等需求亦快速发展，并催生出一批新模式公 长，关注高品质产品与服务》——2016-10-24 司。行业龙头公司亦纷纷布局留学后市场，其已成为产业链新关注点。 《休闲服务行业周报：国务院发文提促消费措 施，利于行业中长期发展》——2016-10-16 政策推动需求提升，产业资本加速运作。仅今年上半年，就有三家 A 《休闲服务行业周报：国庆期间旅游数据良 股和 1 家美股上市公司对留学产业链相关公司进行收购或控股，此外还 好，需求旺盛并呈多元化》——2016-10-10 有四家公司准备或者已经登录新三板。教育产业资本运作近几年呈现加 《休闲服务行业专题报告之一：亲子旅游市场 速态势，我们分析认