乐视网分析(2015–4–9).doc

今天创业板大跌，在乐视网上我已经浮亏将近14%，但我没有止损，是我没有止损的勇气，还是因为乐视网的前景的确很好，可以享受这么高的估值呢？我想是因为后者，但我需要有止损的勇气。乐视网大跌，我想部分原因是由于前期涨太多了获利盘吐出，加上创业涨了这么久有调整的需求，这两种因素加之在一起导致的，另外从中证登公司数据看最近增量资金太明显，所以必需去炒大盘股，一旦增量资金变少，创业板还会涨起来的，创业板是有泡沫，会破灭但不是现在，这不符合政府的意志,中国经济转型需要创业板走牛，来给中小企业提供融资的平台。该从什么样的视角去看待乐视网，将乐视网未来前景系统的展现出来呢？对待成长股分析其实真的不需要太纠结于财务报表与估值，更应该着眼未来发展方向，不要太死板了。我以前就是太死板，错过了不知道多少大牛股，如今明白过来，可是那些牛股的估值实在太高了。 摘录2014年年报中的一些内容： 公司网站的流量、覆盖人数等各项关键指标继续大幅提升，截至2014年12月31日，公司网站的日均uv（独立访问用户）约4,700万，峰值接近7,000万；日均pv（页面浏览量）2.4亿，峰值3亿，vv（来访次数/访问次数）日均2.6亿，峰值3.2亿。乐视云视频开放平台CDN节点全球覆盖超过400个，物理带宽总储备约6T，成为全球最大的开放视频云计算平台。 公司网站的流量、覆盖人数等各项关键指标继续大幅提升，截至 2013年12月 31日，公司网站的日均 UV（独立访问用户）约 2,600 万，峰值接近 4,500 万；日均 pv1.4 亿，峰值 1.9 亿，vv 日均 1.6 亿，峰值 2.2 亿。云视频开放平台业务，CDN节点超过 200个，带宽保有量超过 2.2T。 点评：可以看出2014这一年乐视网的流量大幅度增加，物理网络节点带宽保有量都大幅度增加。乐视网是所有视频网站中极少数自建CDN网络加速节点的，这对用户观看视频的体验帮助很大，这点乐视还是比较有优势的。 在第三方专业媒体监测平台comScore发布的2014年12月VideoMetrix视频网站月度总播放时长TOP10榜单中，乐视网排位居行业前两位；在视频网站月度总uv（指访问某个站点或点击某条新闻的不同IP地址的人数）排名中，则以1.88亿的月度覆盖人数名列前三。 报告期内，公司“乐视TV· 超级电视”已完成Max70、X60S、X50Air、S50Air、S40Air、S40AirL全系产品线建设。完善的产品线，“双倍性能、一半价格”的产品特性，使得超级电视销量占比快速、稳步上升。经过一年多时间的经验累积和持续建设，乐视TV的研发、物流、客服等体系更趋完善，并通过深度的互联网营销不断提升品牌价值。中怡康数据显示，2014年1-10月，在中国绝大多数彩电品牌销量均呈现不同程度下滑的背景下，乐视TV超级电视逆势高速增长，销量份额（线上+线下）从年初的1.8%上升至10月份的7.73%，市场占比扩张超过四倍，继续领先三星、夏普、索尼（3S）等洋品牌。此外，乐视TV在40寸、50寸、60寸、70寸尺寸段的单品，累计夺得线上线下总量的41个月度第一，其中50寸和60寸的单品，连续10个月每个月单品总销量第一名，70寸上市8个月勇夺7个月度销量第一。 乐视超级电视2014年销售150万台的目标提前完成，2015年的目标是300万到400万台。 本公司主要从事基于整个网络视频行业的广告业务、终端业务、会员及发行业务以及其他业务。伴随着智能终端产品的推出，公司目前已成为唯一一家基于一云多屏构架、实现全终端覆盖的网络视频服务商。公司在领先的发展战略指引下，不断夯实“平台+内容+终端+应用”的全产业链架构，持续提升品牌知名度、扩大用户规模，推动各主营业务快速发展。 点评：公司广告业务收于一直处于持续高速增长，视频版权分发业务这些年也一直处于高速增长不过去年比起以前增速较慢，终端业务收于以及会员收于持续高速增长。 乐视致新2014年亏损近4亿元，主要系由于在报告期内，乐视TV超级电视销量大规模增长所致，依公司的整体运营策略，当前阶段并不依赖智能终端产品的销售快速产生利润，更多是扩大用户规模，抢占市场份额，所以对公司当期的利润造成了一定影响。 现在可以说大概了解了乐视是怎么样的一家公司。 再来看看CEO贾跃亭，我认为他是一个有战略眼光的人，记得开始乐视做超级电视的时候，传统黑电厂商和视频网站并不看好，最后了是成功了，它们纷纷效仿。开始大部分视频网站根本就没有版权意识，在那个版权价格极低的年代，乐视网大批购进电影电视剧的版权，为后来成为中国最大的正版视频版权网站，为乐视网的飞速发展打下基础，不过开始那几年采购的版权，现在大部分都到期了，所以现在版权购买想多与其它视频网站并没有优势。贾跃亭是个有梦想，致力于改变