公司理财概论-第一章.pptVIP

主要内容 第一章 财务管理总论 第二章 财务管理中的基本价值观 第三章 投资决策 第四章 证券评价 第五章 流动资金管理 第六章 筹资管理 第一章 财务管理总论 第一节 什么是财务管理 第二节 财务管理目标 第三节 财务管理原则 第四节 财务管理的环境 第一节 什么是财务管理 一、企业资金运动 二、财务管理概念 价值管理 财务管理是一项旨在实现价值增值、增加股东财富而实施的价值管理工作。是区别于其他管理的最显著的特征。 组织财务活动 资金运动 实物商品的价值形态不断发生变化，由一种形 态转变为另一种形态，周而复始，不断循环。 资金运动过程的各个阶段总是与一定的财务活动相对应，资金运动形式是通过一定的财务活动来实现的。 处理财务关系 财务关系 企业在组织财务活动过程中与利益相关者所发生的经济利益关系。其目的是与其他财务活动当事人之间达到经济利益的均衡。 财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。 第二节 财务管理目标 定义 财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，也是财务管理活动的最高指导原则，它决定着财务管理主体的行为模式。 制定财务管理目标的意义 有助于进行科学的财务决策 有助于日常理财行为的高效与规范化 有助于理财人员科学理财观念的建立 第二节 财务管理目标 几种代表性的观点 “利润最大化”观点 该观点假定在企业投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展，也就是说是以企业利润总额最大化为奋斗目标的。 优点：强调了资本的有效利用，可以使企业讲求经济核算，加强管理，降低成本，提高效益；便于理解，直观，可操作性强。 缺点：（1）没有考虑货币的时间价值；（2）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系 ；（3）没有考虑风险因素；（4）利润的确定容易受到人为操纵；（5）短期行为 第二节 财务管理目标 几种代表性的观点 “企业价值最大化”观点（推崇的观点） 企业价值就是企业的市场价值，是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。 企业价值的大小取决于：（1）企业未来现金流量（2）加权平均资本成本（3）企业存续期。 优点：（1）考虑了资金的时间价值和风险价值；（2）反映了对企业资产保值增值的要求 ；（3）有利于克服管理上的片面性和短期行为 ；（4）有利于社会资源合理配置 第二节 财务管理目标 几种代表性的观点 “企业价值最大化”观点 缺点：（1）股价受多种因素的影响，特别是在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业所有者权益的价值 ；（2）对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难 。 第二节 财务管理目标 财务管理目标的协调 所有者与经营者的矛盾与协调 所有者：能以较小的享受成本支出带来更多的股东财富 矛盾 经营者：增加股东财富的同时能更多的增加享受成本 协调：报酬和绩效联系，在提高企业价值的同时，适当提高享受 成本。 措施： 内部监督：董事会具有对经理人员解聘的权力 监督 外部监督：资本市场的监督、职业经理市场的监督 奖金：灵活性高，但容易刺激经理人员短期行为 激励 期权：长期激励，减小经理人员目标背离程度 第二节 财务管理目标 财务管理目标的协调 所有者与债权人的矛盾与协调 成功——债权人无利可图 投资高风险项目 矛盾 失败——债权人共担损失 发行新债券或借新债：偿债风险增加 措施： 限制性借款（借款合同/用途、担保、信用） 收回借款不再借款 第三节 财务管理原则 财务管理的原则含义与特征 含义：财务管理原则也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识，它是联系理论与实务的纽带。 特征 理财原则是财务假设、概念和原理的推论。 理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。 理财原则是财务交易和财务决策的基础。各种财务管理程序和方法是根据理财原则建立的。 理财原则为解决新的问题提供指