民促法三审,关注教育主题投.PDF

A 股策略|定期报告 2016 年11 月7 日 证券研究报告 Tabl e_Title “民促法”三审，关注教育主题投 图：主题指数周涨幅前15 资逻辑的变化 ——一周“主题说”2016 年11 月第1 期 Table_Summary 报告摘要：  一、一周“主题说”：“民促法”三审，教育主题的逻辑有哪些变化？ 图：主题指数周涨幅后15 核心观点：近期教育 “民促法”提交人大三审，有助于修复市场悲观 预期，并强化教育资产证券化提升的中长期逻辑。 2016 年 10 月31 日，《民办教育促进法》修正案草案正式提交全国人大 常委会进行三审。市场预期三审草案通过的概率较大，原因在于：二审的 主要争议点——营利性民办学校相关的配套制度已经陆续完善；政策层面 持续释放积极信号。 若“民促法”三审通过，将带来哪些改变？目前，我国教育资产证券 化水平极低，2015 年仅为4.3%左右。若修法通过后将大大提升教育资产证 券化的效率：1 ）民促法修法将突破民办教育机构在IPO 、借壳上市等方面 Table_Aut hor 的障碍；2 ）修法将营利性办学与非营利办学区分，将打通相应障碍，具有 分析师： 廖 凌 S0260516080002 品牌效应、可复制能力强的民办教育企业，将能够通过资本市场实现快速 021 扩张；3 ）修法有助于民办教育核心资产盈利模式“阳光化”，引导社会资 liaoling@ 本加速流入。 分析师： 陈 杰 S0260512050005 选股方面，建议关注 K12、早幼教、职业教育等领域重点标的，包括 021 勤上光电、洪涛股份、皇氏集团、中泰桥梁等。