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第五讲 国际货币体系 国际货币体系 国际金融机构——IMF 欧洲货币体系 第一节 国际货币体系 一、国际货币体系的基本内容与作用 1、基本内容（含义） ——本位货币 ——储备资产 ——汇率制度 ——各国货币可兑换性与国际结算的原则 ——国际收支的调节方式 ——国际金融机构 ——国际货币秩序 2、国际货币体系的作用 确定国际清算和支付的手段 确定国际收支的调节 汇率机制 对逆差国的资金融通 对货币发行国的国际收支约束机制 确立有关国际货币的协商、监督机制 二、国际货币体系的类型 金本位制 布雷顿森林体系 牙买加体系 （一）金本位制 1、金铸币本位制（ 19世纪下半业－－1914年一次大战） 1）基本内容： 各国货币的含金量以法律形式固定 黄金三原则：自由铸造、自由兑换、自由输出入 2）金本位制的特征 各国货币比价（汇率）以各自铸币平价为中心，受黄金输送点的限制 固定汇率 黄金是唯一储备资产，各国货币自由兑换 国际收支调节：价格—铸币自动调节机制 （金本位制下，国际收支逆差意味着黄金流出，价格上升，国际收支改善；国际收支顺差意味着黄金流入，价格降低，国际收支恶化；自动平衡） 黄金输出点与黄金输入点 如果美元的金平价为：一盎司黄金＝35USD，英镑的金平价为：一盎司黄金＝14.58英镑。则英镑对美元的中心汇率为：1GBP=2.4USD。 黄金的运输费用为0.6%。 美国的黄金输入点为：1GBP=2.385USD。 美国的黄金输出点为：1GBP=2.414USD。 3）金本位制的优缺点 优点 自动平衡 各国货币真实价值保持稳定，促进世界贸易、世界经济的发展 缺点 自由经济，前提是政府不干预。政府不能采用扩张性货币政策 受到黄金产出的影响 黄金产出不足对经济具有紧缩作用 黄金生产国对世界经济的影响 2、金汇兑本位（两次世界大战之间） 背景：国际金本位出现崩溃的苗头；为了支持战争银行券大量发行 1922年热那亚世界货币金融会议 四个内容： 黄金依然是国际货币的基础 本国货币与黄金挂钩，或与另一种与黄金挂钩的货币挂钩 本国货币只能通过挂钩货币兑换黄金，并需挂钩货币所在国存入一定量黄金作为维持货币的平准基金 黄金是最后的支付手段 （二）布雷顿森林体系（1945——1973年） 历史：1944年7月，44个同盟国在美国的布雷顿森林市召开“联合国货币金融会议” 会议内容：国际货币制度；国际货币资金组织 1、布雷顿森林体系的核心内容：双挂钩 美元与黄金挂钩（1盎司黄金＝35美元） 其他各国货币与美元挂钩 2、布雷顿森林体系的特征 美元为主要的国际储备货币，黄金为最后的支付手段 美国没有任何调整的余地，各国可以根据自身的情况选择自己的储备水平。 可调整固定汇率制 IMF规定成员国应维持实际汇率在基准汇率的1%以内，在基准汇率10%内的浮动需通知IMF，超过10%需经IMF批准。实际上是固定的。 融通资金 各国可以根据自身在IMF中存款的份额活动IMF的短期融资 取消外汇管制 成员国不得限制经常帐户的支付。 国际收支的调节 短期失衡可以通过IMF贷款解决 长期失衡通过汇率调整解决 3、布雷顿森林体系的利弊 优点 固定汇率 战后经济的繁荣 缺点 “特里芬两难” 储备货币发行国与其他国家之间利益分配的不公平（成就了美元霸权） 汇率僵化，国际收支失衡调节乏力，且调节责任不对称 美国不存在责任 德国等顺差国不愿货币升值，结果导致通货膨胀。 国际收支失衡并没有得到解决 “特里芬两难” （Triffin Dilemma） 又称“信心与清偿力两难”，由美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬提出的布雷顿森林体系存在着的自身无法克服的内在矛盾。 布雷顿森林体系是建立在美国一国的经济基础上的，以美元一国货币作为主要的国际储备和支付货币，如果美国国际收支保持顺差，那么国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要，就会发生美元供不应求的短缺现象；但如果美国的国际收支长期保持逆差，那么国际储备资产就会发生过剩现象，造成美元泛滥，进而导致美元危机，并危及布雷顿森林体系。 4、布雷顿森林体系的解体 1950s各国从战后中恢复，需要大量美国产品，造成美元荒 马歇尔计划、麦克阿瑟计划 1960s美国的贸易、财政双赤字，出现“美元危机”（美元灾） 1971年8月15日，美国实行“新经济政策”，停止美元兑换黄金。 1973年，各国货币自由浮动，布雷顿森林解体。 三、牙买加体系（1976——） 1、1976年《牙买加协定》的内容： 取消美元中心汇率制度，确认浮动汇率的合法性 黄金非货币化 增加成员国在IMF的SDRs的份额 2、牙买加体系的特征 浮动汇率 钉住汇率 有限灵活性汇率 较灵活的汇率 多元化的国际储备体系 美元、德国马克、日元、ECU、SDRs 对国际收支的调节 对国际收支的