投资可行性研究与可研报告编制.ppt

* V is an estimated value of land, R is the annual revenue of land, i is interest and g is expected increment rate of rent. * 外汇溢价表示外汇的经济费用与市场汇率之差额，可用绝对值表示，也可用比率表示，后者即汇率的转换系数 * 广西水库提案 * 方法、条件及指标 最小费用法： 效果固定 C/E 费用效果比 最大效果法： 费用固定 E/C 效果费用比 增量分析法： 效果与费用均不固定且分别具有较大幅度的差别 ΔC/ΔE 费用差额比效果差额 项目方案应满足的条件 1.备选方案不少于两个，且为互斥方案或可转化为互斥型的方案； 2.备选方案应具有共同的目标，目标不同的方案、不满足最低效果要求的方案不可进行比较； 3.备选方案的费用应能货币化，且资金用量不应突破资金限制； 4.效果应采用同一非货币计量单位衡量，如果有多个效果,其指标加权处理形成单一综合指标； 5.备选方案应具有可比的寿命周期。 多方案比选费用效果分析步骤 1.确立项目目标； 2.构想和建立备选方案； 3.将项目目标转化为具体的可量化的效果指标； 4.识别费用与效果要素，并估算各个备选方案的费用与效果； 5.利用相关指标，综合比较、分析各个方案优缺点； 6.推荐最佳方案或提出优先采用的次序。 区域经济与宏观经济影响分析 区域经济与宏观经济影响分析 根据国内外近年来一些特大型项目评价的实践新设增章。重大战略投资项目决策一般不仅要考虑项目本身的财务生存能力，更重要的是还要考虑项目对区域或宏观经济的影响。 本章初步识别了这类项目对区域或宏观经济的影响要素，以及这些影响对项目可行性的判断作用。 这是一个需要继续摸索创新的领域。 项目对区域或宏观的直接贡献、间接贡献、有利影响、不利影响等方面的分析及评价指标等。 与常规经济分析的关系 共同点：分析项目对经济整体的影响，促进资源优化配置和社会福利最大化。 区别 1）侧重点：项目与区域发展战略或国家长远规划的关系。 2）理论基础：增加发展经济学、区域经济学、宏观经济学内容 3）分析方法：更系统、全面。充分考虑未来市场环境、经济环境的变化。 4）分析的内容更全面。总量、结构、产业关联性、产业布局、劳动力布局，国力适应性等。 需要进行分析的特大项目 特大型基础设施项目 国家资源开发项目 大型工业基地建设 大规模区域开发 特大型高技术项目 特大型生态保护项目 分析的主要内容 项目的直接贡献：经济增长、经济结构、高新技术产业群、居民收入、就业、减贫、生态、财政收入、国家经济安全 间接贡献：人口合理流动、带动相关产业、克服经济瓶颈、经济社会均衡发展、生活质量、资源优化、技术进步、产业国际竞争力 可能的不利影响：过多占用土地资源、污染环境、生态、文化遗产，供求与生产格局失衡、通胀、冲击地方传统经济、新的贫困、国家经济安全，等 国力适应性 分析方法 有无对比 定性分析与定量分析相结合 指标 数学模型分析测算 方案经济比选 效益比选法 净现值、净年值、差额内部收益率 费用比选法 费用现值、费用年值、最低价格（净现值为0的价格） 考虑不确定性和风险对比选的影响 折现率调整法（看 NPV=0时折现率变化幅度） 标准差法 累计概率法 改扩建项目与并购项目评价特点 改扩建项目评价方法在保持基本原理不变的前提下，缩小了项目评估的边界，简化了评估过程，解决了该方法在实际工作中资料难于获取、操作难度太大等问题。 并购项目是新增内容。对通过资本运作进行项目建设的评估过程的规范做法进行了充实、完善。 部分行业项目经济评价特点 交通运输、电信、农业、教育、卫生、市政公用设施、房地产等行业的项目本身的特点，项目经济评价的特点，初步识别这些项目主要的财务或经济的费用和效益。 本章提出了指导性的原则规定，今后有待各行业的实施细则进行具体规定。 小 结 若干关键问题 资金成本 使用价格 建设期利息 投资估算工程建设其他费用 流动资金 总投资 资金筹措 融资前分析、融资后分析 评价基准参数使用 财务分析与经济分析的主要区别 财务分析 1、分析范围以项目本身为限 2、现行财务会计税收制度 3、使用市场价格为基础的预测价格 4、项目直接收到和直接付出并且可以货币化计量 的费用效益 经济分析 1、分析范围包括项目本身直接费用效益和对外部 产生影响导致的间接费用与间接效益 2、剔除全部转移支付包括补贴、税收、利息（支付给国外的利息除外） 3、使用反映资源经济价值的价格（影子价格、经济价格和不扭曲的市场价格，根据需要调整） 4、外