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浅谈我国投资银行发展与对策探析 摘 要：随着我国市场经济体制改革的不断深化，资本市场已具相当规模，各类资本能否实现合理配置并高效利用，以促进经济持续繁荣的问题愈显突出。投资银行作为连接宏观经济与微观经济主体的重要纽带，在资本领域发挥着至关重要的作用。投资银行业务对一国经济发展的贡献引起了越来越多人们的关注。本文就我国投资银行发展现状，从宏观与微观两个层面展开分析。并针对其暴露的问题提出了相应的可行性对策。 关键词：投资银行；资本市场；证券市场；资产证券化；竞争 一、引言 改革开放前，我国实行高度集中的计划经济体制。虽然在特定历史时期，计划经济可以迅速、有效地集聚起全国的经济力量，为大规模经济建设创造条件。但其自身固有的缺陷，无法适应社会化大生产的要求，必然会被市场经济体制所代替。改革开放三十多年来，我国已初步建立起社会主义市场经济体制，充分发挥了市场在经济资源配置方面的基础性作用。从根本上改变了多年来重生产、轻流通；重计划、轻市场的思想观念。使多年被抑制的资本市场重新焕发生机，一切可以创造财富的生产要素得以充分调动，我国经济的发展迎来了前所未有的发展战略机遇期。 自上世纪八十年代以来，随着市场经济体制改革的不断深化，我国逐渐放开了对资本市场的管制，各地区的证券公司和各类金融服务机构如雨后春笋般相继成立。上海证券交易所和深圳证券交易所的建立，更是为证券市场深入发展揭开了新的序幕。自此，越来越多的企业与个体投资者为了规避风险、获取利润积极参与到资本市场的各类投资领域中，无论是上市公司的数目，还是上市股票及其他金融衍生工具交易数额与相关基金的规模都在近些年明显发展，不断上升。所以，资本市场上积聚的巨额资本也必须能够进一步合理配置，满足资金供给者和资金需求者的多样化要求，拓宽投融资渠道、提高资本周转率，为我国经济稳定、持续、快速发展创造条件。基于此，我们必须大力发展国内真正意义上的投资银行，使投资银行在资本市场中发挥沟通资金供求、构造证券市场以及优化资源配置等重要作用。 二、投资银行在我国发展的现状 我国资本市场在上世纪八十年代出现了一些从事证券承销、交易、私募、发行等业务的券商，可以说是我国投资银行发展的起点。与西方发达资本主义国家相比，我国投资银行的起步，在时间上足足晚了一个多世纪。但这并不影响投资银行将在我国经济发展与促进现代企业制度的建立、沟通资金供求、构造证券市场以及优化资源配置的重要作用的发挥。更不会动摇其在资本市场上已经确立的核心地位。 众所周知，我国投资银行是从满足证券发行与交易的需要不断发展起来的。虽经过几十年的艰辛努力与探索，在一些经营模式、管理理念等重要方面取得了突破性进展。但是，其业务和整个行业体系还稍显稚嫩。严格来说，在我国，投资银行只能作为证券公司的代名词我国还没有一家真正意义上的投资银行。一方面说明我国在该领域发展水平较低，亟待发展；另一方面说明，我国的市场潜力巨大，投资银行的发展还有广阔的空间。 因我国资本市场发展起步较晚，经验匮乏，相关法律法规也较为滞后，不可避免地存在诸多不尽如人意的地方。投资银行属于资本市场的范畴，是资本市场的核心，问题更加突出。我们必须立足本国国情，借鉴西方国家投资银行发展成功经验，振兴本土投资银行，提高资本市场竞争水平，保障资本顺畅流通，稳定国内经济持续健康发展，实现在国际经济舞台上的资本独立，更具世界经济发言权。就我国目前106家证券公司的经营情况而言，具有以下几个方面的问题： （一）业务范围狭窄，缺乏创新观念 投资银行起源于18世纪的欧洲商人银行，其传统业务种类包括：证券承销（一级市场）、证券经纪交易（二级市场）、证券私募发行等。在我国，投资银行是随着我国证券市场的建立和完善不断发展起来的，是实行市场经济体制的必然产物。因此，目前我国投资银行依然偏爱于传统业务，对企业兼并与收购、项目融资、公司理财、基金管理、财务顾问与投资咨询、资产证券化等新型业务鲜有涉及。即使有机会踏入其业务范围，只因准备不充分、经验不足等仍很难创造出有效的规模效益。另外，创新观念匮乏、进取动力不足。不善于把握市场动态，寻求投资时机，分析相关信息为客户差异性”量身定做”效用最大化，收益最优化的投融资方案。以2010年全国106家证券公司中资产规模居首的中信证券来看，在2010年全年，实现营业收入278亿元，实现净利润113亿元，均同比增长26%。但公司收入结构中经纪业务佣金收入，股票交易佣金收入和自营业务三分天下的局面未有改观。投资银行业务实现收入仅有29亿元，在营业收入中也仅占10%。因此，投资银行业务水平与规模亟待提高，为企业尤其是中小企业融资难，机构投资者与个体投资者资本无处投等问题的解决寻找突破口。 （二）资产规模小 从2010年中国证券业协会公布的统计数据来看，全国106家证券公司中，仅有中信证