环保行业：关注业绩、政策与估值“三优股”.doc

环保行业：关注业绩、政策与估值“三优股” 就市政污水处理来看，污水处理费上调促行业良性发展现阶段，污水处理费存在上调预期。因为物价成本、人力成本上升、提标改造实施，让污水处理企业利润空间受到挤压。污水处理费与自来水费一般同向变动，而2012年以来自来水价出现上涨迹象。如果污水处理费征收标准提高，可能将打开污水处理结算价格上调空间，有助于改善污水处理企业盈利状况，促进行业良性发展。 　　工业水处理领域，中短期无显著投资机会。上市公司中从事工业水处理工程建设、运营的企业有两类：一类是下游石油石化行业，一类是下游火电行业。近年国内石油石化行业新开工项目逐年增加，在废水处理设施方面的需求旺盛，但此领域的股票目前估值偏贵，因此不予以推荐。现阶段国内火电建设增速开始放缓，火电行业对废水处理设施的需求出现萎缩，从事火电厂废水处理工程建设、运营的中电环保、巴安水务成长前景并不乐观。 　　生活垃圾处理进入加速发展阶段。2011-2015年全国城市将新增生活垃圾无害化处理能力在55万吨/日以上，年均复合增长率高达19.32%，城市生活垃圾无害化处理设施建设进入加速阶段。近年我国积极推进城市垃圾处理收费制度，扩大垃圾处理费征收范围、提高收缴率，为行业的成长提供日益强劲的支持。 　　餐厨垃圾处理市场逐步开启。2011年8月国家发改委等部门联合批复了北京市朝阳区等33个试点城市(区)，实施餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试点，并安排循环经济发展专项资金6.3亿元对33个试点城市（区）给予支持。国内餐厨、厨余垃圾处理市场逐步启动。蓝白蓝网测算，未来五年我国餐厨垃圾专项投资可能将达到160多亿元人民币，市场规模很大。 　　火电行业吹响冲锋号氮氧化物减排标准、补贴政策相继出台，脱硝大幕缓缓拉开，火电行业为脱硝主力军。为节省投资、运营成本，部分火电厂先进行低氮燃烧改造，后期再安装尾气脱硝装置，低氮燃烧改造首先启动。环保部酝酿将水泥行业脱硝标准由800mg/m3提高至300-400mg/m3，部分地区已开始进行水泥窑炉脱硝，水泥厂脱硝市场开始启动。目前尚未开发出非常适合烧结烟气的脱硝技术，钢铁行业脱硝市场启动会比较慢。 　　脱硫需求主要来自非电行业。电力行业是最大的二氧化硫排放源，目前已有82%的火电机组完成脱硫改造，火电行业脱硫市场处于萎缩状态，未来脱硫市场需求主要来自非电行业。《钢铁工业大气污染物排放标准-烧结（球团）》预计将于2012年出台，新建企业烧结机二氧化硫排放浓度标准或将制定在200mg/m3，新标准出台后，钢铁行业脱硫建设将加速推进，剩余市场空间约70亿元。 　　环保行业估值优势开始显现。2012年3月30日，环保行业PE/非金融行业PE为1.16倍，相比均值1.14倍仅溢价1.82%，且环保行业PE比历史均值34.41倍低40%，行业估值优势开始显现。就二季度投资策略而言，我们给予环保行业“推荐”评级，建议关注业绩、政策、估值“三优股”，碧水源、桑德环境、格林美、龙净环保、龙源技术等值得关注。预计二季度将发布《废弃电器电子产品处理基金的征收使用管理办法》、《关于进一步鼓励和引导城镇生活垃圾处理行业民间投资健康发展的实施细则》，建议重点关注受益股桑德环境和格林美。 下面是古文鉴赏，不需要的朋友可以下载后编辑删除！！谢谢！！ 九歌·湘君?屈原??朗诵：路英君不行兮夷犹，蹇谁留兮中洲。?美要眇兮宜修，沛吾乘兮桂舟。?令沅湘兮无波，使江水兮安流。?望夫君兮未来，吹参差兮谁思。?驾飞龙兮北征，邅吾道兮洞庭。?薜荔柏兮蕙绸，荪桡兮兰旌。?望涔阳兮极浦，横大江兮扬灵。?扬灵兮未极，女婵媛兮为余太息。?横流涕兮潺湲，隐思君兮陫侧。?桂棹兮兰枻，斫冰兮积雪。?采薜荔兮水中，搴芙蓉兮木末。?心不同兮媒劳，恩不甚兮轻绝。?石濑兮浅浅，飞龙兮翩翩。?交不忠兮怨长，期不信兮告余以不闲。?朝骋骛兮江皋，夕弭节兮北渚。她含着笑，切着冰屑悉索的萝卜，??她含着笑，用手掏着猪吃的麦糟，??她含着笑，扇着炖肉的炉子的火，??她含着笑，背了团箕到广场上去??晒好那些大豆和小麦，??大堰河，为了生活，??在她流尽了她的乳液之后，??她就用抱过我的两臂，劳动了。??大堰河，深爱着她的乳儿；??在年节里，为了他，忙着切那冬米的糖，??为了他，常悄悄地走到村边的她的家里去，??为了他，走到她的身边叫一声“妈”，??大堰河，把他画的大红大绿的关云长??贴在灶边的墙上，??大堰河，会对她的邻居夸口赞美她的乳儿；??大堰河曾做了一个不能对人说的梦：??在梦里，她吃着她的乳儿的婚酒，??坐在辉煌的结彩的堂上，??而她的娇美的媳妇亲切的叫她“婆婆”??…………??大堰河，深爱她的乳儿！??大堰河，在她