中国工业部门的资本回报率1978-2006.pdfVIP

/吃多~{街M先(双月刊) 2∞8 年第 6 期(总第 37 期) 中国工业部门的资本 回报率:1978ω2006* 口单豪杰1 口师博2 (1.南京大学组济学院，江苏南京 21仰3;2. 新疆大学经济与管理学院，新疆乌鲁木齐 83∞46) 摘要:本文首先确定了工业资本存贵估计的四个核心指标，在永蜡盘存法的 基础上重新测算了中国工业部门全国和省际的资本存量，根据年鉴公布的敬据， 利用调整过的资本回报率的一般公式对中国工此部门全国和省际资本回报率进 行了测算，结果显示中国工业资本回报且在在 1978 时 2ω6 年间总体上呈现U 型 的变动模式，1978 -1998 年总体上处于下降的趋势，1998 年之后呈现上升的趋 势，问时省陈问的资本回报率j呈现西部、中部、东北和*部院域的递进特征，但从 长期来看省际间的工业资本回报率的差距总体上逐渐缩小，针对这些经济现象， 文章对其进行了探索性的现论分析。 关键询:永绩盘存法;工业资本存量;资本回报卒 中固分提号:F424.7 文献标识码:A 文章捕号:1671 … 9301(2∞8)06 …侃lOl … 09 …、引|富 中罔经济经历了近30 年的快速增长，其中资本投入特别是工业资本的投入 是中国经济增长的主摆引擎，无论是全国层酣还是工业部门，中国的固定资产投 资巳处于相当高的水平，在这样高速的工业化时期，许多学者质疑工业部门投资 的效率问髓，烹今仍存在着广泛的争论，那么应该如何正确地审视这种经济现 收稿日期:2∞8 -06 -16 作者简介:单豪杰(1977一 )，男，山东烟台人，南京大学经济学院博士研究生，研究方向:宏观经济 分析与转型经济学;师博(1980一 )，舅，河南原阳人，新藏大学经济与管理学院教师，经济学博士，研究 方向:宏观经济学与能源经济学。 ·此项研究得到了阁家中t科黎金囊大招标项目(项目编号:07Z以lO9)和南京大学研究生科研创新 篡余(项目编号:汉阳CW01) 的资助，此项研究也是教育部暂学社会科学创新巍地商京大学经济转型和 发展研究中心子课题经济增长与纺构转现研究项目的阶段性成果。 3在豪杰师傅 中国工业部门的资本回报率:1978 -2ω6 象，到底这种工业化模式是否有效? 2∞6 年5 月世界银行驻中国代表处发布一份有关中国企业资本 阳报率的研究报告，认为中国回有企业的净资产收益率从 1998 年的 2% 迅速上升到 2005 年的 12.7% ，非罔有企业的净资产收撞事从7.49岛上升到 16% ，而且中罔企业能够自阁大最的利润用于再 投资。然而，荣罔新桥投资的合伙人单伟嬉(1) 博士则发表了多篇论文对此提出了强烈的质疑，他认 为虽然近年来我国资本凹报事棋得了…定的增长，但是世付商估了我国的资本回报率，间时他并不赞 成企业投资较大部分来自由留利润的观点。这场激烈的讨论引起了许多经济学者对这个看似简单的 资本四报率问题产生了兴趣。为了更加深入的探讨资本回报率问题，白重恩等[2] 利用国民收入核算 的框架从宏观总量的层面上测算了我国的资本回报事，而卢峰等[3J 则从企业微观居丽的帐困数掘出 发测算了中国工业行业的资本回报卒，应当说这两项研究各有优峡点，语用国民收入核算体系覆蘸整 个经济，其中的企业增加值是剧民收入的一部分，这种方法可以避免因会计、税收及所有制不同而导 致的斗之间企业间的非可比性，并且资本存景是经过价格调整的;采用微观数据的优点是清晰和提敏， 但存在价格和合计税收变化等问础。最后恤们的结论都一致认为中罔近年来的资本四报准确实发生 了真实的快班增长。