短期筹资管理.ppt

4.延期付款的潜在成本（机会成本） ◇ 信用损失。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重违约，公司的信用等级就将遭受损失。 ◇ 利息罚金。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票据或本票。 ◇ 停止送货。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这不但会因停工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原有的客户。 ◇ 法律追索。供应商可能利用某些法律手段，如对公司所购原材料保留留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不得不寻求破产保护等。 5.应付账款筹资的优点 易于取得 ； 在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权； 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时调整借款额度。 1-商业信用 【例10-2】恒远公司按3/10、n/30的条件购入价值10000元的原材料。现计算不同情况下恒远公司所承受的商业信用成本。 如果公司在10天内付款，便享受了10天的免费信用期间，并获得3%的现金折扣，免费信用额为9700元（10000 – 10000×3% = 9700元） 如果公司在10天后、30天内付款，则将承受因放弃现金折扣而造成的机会成本，具体成本可计算如下： 10.2 自然性融资 1-商业信用 【例10-3】续前例，恒远公司除了上述“3/10、n/30”的信用条件外，还面临另一家供应商提供的信用条件“2/20、n/50”，试确定恒远公司所应当选择的供应商。 如果公司在20天内付款，便享受了20天的免费信用期间，并获得2%的现金折扣，免费信用额为9800元（10000 – 10000×2% = 9800元）。 如果公司在20天后、50天内付款，所将承受的机会成本如下： 10.2 自然性融资 补充：赊销模式下的应付票据筹资 商业承兑汇票 由收款人签发，经付 款人承兑、或由付款人 签发并承兑的票据 银行承兑汇票 收款人或承兑申请人签 发、由承兑申请人向开户 银行申请，经银行审查同 意，并由银行承兑的票据 A. 按照承兑人的不同 1.应付票据的含义 购销双方按购销合同进行商品交易，延期付 款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。 2.应付票据的种类 3.应付票据的期限 一般为1～6个月，最长不超过9个月 带息应付票据 不带息应付票据 B. 按照是否带息 利率低于其他方式的利率， 不需要有补偿性余额和手续费 4.应付票据贴现与转贴现 应付贴现票款＝汇票金额－贴现息 贴现息＝汇票金额×贴现天数×（月贴现率÷30天） 贴现是收款（持票）人把未到期的汇票转让给银行，贴付一 定利息以取得银行借款的为。它实际上为一种银行信用。 转贴现是当贴现银行需要资金时，可持未到期的汇票向其他银 行转贴现。 贴现和转贴现的期限一律从其贴现之日起到汇票到期日止。 计算公式： 【例#】 假设A公司向B公司购进材料一批，价款100 000元，双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票结算。B公司于3月10日开出汇票，并经A公司承兑。汇票到期日为9月10日。如B公司急需资本，于4月10日办理贴现，其月贴现率为0.6%， 要求：计算B公司应付贴现款？ 贴现息=100 000×150×0.6%÷30 =3 000(元) 应付贴现票款=100 000 – 3 000 = 97 000(元) 解析： 5.应付票据筹资的优点 ◆ 临时性或季节性资金需求； ◆ 转换信用，获取连续不断的资金来源； ◆ 当长期资本市场不能提供令人满意的长期筹资条件时，公司发行商业票据可暂缓进行长期筹资的时间； ◆ 补充或替代商业银行贷款。 满足各种不同的筹资需求 1-商业信用 商业信用的控制 (1)信息系统的监督 商业信用的一般表现形式是应付账款。对应付账款进行有效管理需要一个健全、完整的信息系统。这个系统还可以与其他活动产生联系，为其他活动提供数据资料。比如，当货款支付决定作出之后，这一信息可以传递给企业的现金预测系统，自动更新企业对未来期间的现金预测。 (2)应付账款余额控制 当公司的支付政策确定之后，对日常政策执行的监督就成为非常重要的环节。这里介绍两种控制支付状态的方法：考察应付账款周转率和分析应付账款余额百分比。 10.2 自然性融资 1-商业信用 ①应付账款周转率。控制企业商业信用的传统做法是考察其应付账款周转率。应付账款周转率等于采购成本除以同一期间的应付账款平均余额。有时采购成本可也用销售成本替代。 用公式表示为： 10.2 自然性融资 ②应付账款余额百分比。应付账款余额百分比是指采购当月发生的应付账款在当月月末以及随后的每一月末尚未支付的数额占采购当月应付账款总额的比例。通过应付账款余额百分比