科恩：货币与国家权力.ppt

政府作为一个权威性的角色，其在各方面的能力如何 无论是在国内还是国际上，只要以本国货币来弥补国际收支逆差的能力越大，那么寻求更大的公共开支的目标也就越容易。 这里存在一个惯性，这个国际货币选择的惯性是相当漫长的， 英国不再是排名第一的经济大国后，英镑在此后的半个世纪仍然是排名第一的货币 除了外汇交易市场，说明国际货币的网状性质。国际货币被告频繁的换成另一种货币， 是指连接到一个网络的价值，取决到已经连接到该网络的其他人的数量，人数越多，效用越大，例中国移动 美元：86% 欧元：37% 日元：16。5% 美元拥有庞大的市场规模，进出口中居于主导地位 美元在有关商品的计价和组织交换贸易的市场中占主导地位。 两个条件的解释：P5 锚的作用可能是负的原因，稿P6 黄金，SDRS 流动资产 而储备货币并不对所有货币开放 而储备资产并没有这么高的流动性 货币及国家权力 (Benjamin J. Cohen,2011) 重点：将货币国际化过程中货币所扮演的三个角色进行单独分析。 通过三个问题来展开： 考虑货币所扮演的三个角色分别对国家权力的影响如何？ 这三个角色是否相互依赖？ 三个角色之间的相互和累积的影响是什么？ 本文主要思想：货币扮演三个角色时，其在金融市场，贸易市场以及中央储备方面的作用都是相当重要的。 提出问题 1. 正文 2. 总结 3. 2、国家所处的各种环境的现状。 话说回来，无论我们是讨论自主还是影响力，分析的关键都在于各国运行的环境。货币国际化很大程度上可以说是一个市场现象，这个现象反映了全球贸易和和金融市场上的不同参与者的偏好。这样一来，由货币国际化所产生的这种权力则逐渐的表现在国与国之间的关系上。 在国际关系的背景下，最有影响的分析大多集中在其微观和宏观层面的影响的表现。 深入到这些表面现象内部，探究货币的这种权力从何而来，首先弄清两个关健的分析性的问题： 1、对于权力的最合理解释。对于多数学者来说，权力和影响力是相等的。 但是在货币关系中，权力的另一个方面必须被重点对待：即自主权方面。 因而对于权力的合理解释包括两点：自主和影响力。 (Benjamin J. Cohen,2011) P5-6 货币和权力 私人领域 官方领域 相互依存 相对或累积的影响 一、货币和权力 （一）传统观点 在古希腊，各国不同的货币中一直存在着一个明显的层次。假设这种层次是货币和权力之间的连接，并表明了政府这种在国内和国外达到目标的能力之间的相互影响的程度。货币越坚挺，国家越强盛。 标准的分析方法确定了国际货币的四个收益： 1、铸币税。当外国收购并且持有较大数量的国内货币或拥用以本国货币在外汇市场上交易以购买货物或服务的金融债券时，国际层面的铸币税就产生了。广义的还包括任何资产因额外需求增多所产生的整体利率降低所获得的收益。 2、宏观经济的灵活性。货币的跨境使用还能放松国内因货币政策和财政政策而引起的国际收支的条件约束。 (Benjamin J. Cohen,2011)P8-9 3、政治威望。如果在货币层次中的结构中的位置突出，由会象征性的推动该货币的发行国在国际事务中的整体的威望（国家的软实力）。 标准分析还指出了潜在的成本： 这种成本大多关于对外负债的过度积累所带来的风险。随着这种过剩的债务的增长，对于这种货币未来价值及其实用性看好的信心就会逐渐削弱，收益也就自然被削减，为了说服他国继续持有其资产，该国货币的利率不得不上升，最终导致铸币税收益减少甚至消除，并影响宏观经济的灵活性。最终使政治威望和制衡能力受到消极影响。 4、杠杆作用。在货币层次中的显著位置可以促进该货币发行国通地对持有其金融资产者的控制来促进其杠杆作用（国家的硬实力）。 (Benjamin J. Cohen,2011)P10-11 通常情况下，货币国际化或多或少的被当作一个整体，而并没有因为国际货币所扮演的各种角色的不同而被单独分析。 将货币的三种常用功能分离出来——交易媒介，计账单位，价值储备。这三个功能都能从私人市场和官方政策二个领域来分析，这样一来就一共有6个角色。 当下的学者通常是从外汇交换（交易媒介），贸易计价和结算（计账单位和交易媒介）金融市场（价值储备）的私人市场领域来对国际货币所扮演的不同角色进行分析。在官方领域，我们将货币的角色分为货币汇率锚（计账单位）干预货币（交换媒介）和储备货币（价值储备）。 （二）货币的角色 功能 不同领域 交换媒介 记账单位 价值储藏 私人领域 外汇交易 贸易结算 贸易计价 投资 官方领域 干预 锚 储备 (Benjamin J. Cohen,2011)P12-13 1、热门货币，这种货币在所有的范围和领域都或多或少的有涉