第3章第1节基本概念.ppt

（五）名义汇率（Nominal Exchange Rate ）与实际汇率（Real Exchange Rate） 有效汇率（Effective Exchange Rate） ：指某种加权平均汇率。 常用以贸易比重为权数的有效汇率。 A币的有效汇率=∑A国货币对i国货币的汇率×A国同i国的贸易值/A国的全部对外贸易值 （六）即期汇率与远期汇率 按外汇买卖成交后交割时间的长短不同，可分为即期汇率与远期汇率 即期汇率（Spot Exchange Rate）：是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。用于外汇的现货买卖的汇率 远期汇率（Forward Exchange Rate）：是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。用于远期外汇交易和期货买卖的汇率 远期汇率高于即期汇率称为升水； 远期汇率低于即期汇率称为贴水； 远期汇率等于即期汇率称为平价； 远期外汇交易 远期外汇交易：指交易双方达成交易后，按事先约定的日期和约定的汇率进行交割的外汇买卖交易。 远期外汇买卖合同的要素： 1、约定的远期交割日。这个日期为外汇买卖成交后第二个工作日以后的某一天 2、远期汇率 远期汇率的表示方法 两种表示方法：1、直接表示；2、间接表示 间接表示法是用升水、贴水、平价的方法来表示 计算方法：“左低右高往上加，左高右低往下 减” 例：即期汇率USD/DEM=1.6917/1.6922 一个月的掉期率为34/23 远期汇率USD/DEM=1.6883/1.6897 远期外汇交易的作用 规避风险和投机 规避风险主要体现在：锁定进口付汇成本或锁定出口收汇成本 远期外汇交易案例一：锁定进口付汇成本 1998年5月8日美元兑日元的汇率水平为133。根据贸易合同，进口商甲公司将在6月10日支付4亿日元的进口货款。由于甲公司的外汇资金只有美元，因此需要通过外汇买卖，卖出美元买入相应日元来支付货款。 公司担心美元兑日元的汇率下跌将会增加换汇成本，于是同中国银行叙做一笔远期外汇买卖，按远期汇率132.50买入4亿日元，同时卖出美元（4亿÷132.5=3018867.92美元）。起息日为6月10日。 如果甲公司等到支付货款的日期才进行即期外汇买卖，那么如果6月10日美元兑日元的即期汇率水平跌至124，那么甲公司必须按124的汇率水平买入4亿日元，需要卖出美元3225806.45 美元，将多支出206938.92美元 远期外汇交易案例二：锁定出口收汇成本 1998年5月8日美元兑日元的汇率为133。根据贸易合同，出口商乙将在6月10日收到4亿日元货款。乙担心美元兑日元的汇率将上升，希望提前1个月固定美元兑日元的汇率，规避风险。 该公司同银行进行一笔远期外汇买卖，按远期汇率132.8卖出4亿日元，同时买入美元（4亿÷ 132.8=3012048.19美元），起息日为6月10日 如果该公司等到收到货款的日期才进行即期外汇买卖，那么如果6月10日美元兑日元的即期汇率升至144，则该公司必须按144的汇率水平卖出4亿日元，同时买入美元（4亿÷ 144=2777777.78美元），与做远期交易相比，将少收美元234270.41。 远期外汇交易流程图 四、外汇市场 主要内容： 世界主要外汇市场 外汇交易的时间 外汇交易的参与者 主要的外汇交易币种 外汇市场概述（一） 外汇市场（Foreign Exchange Market）：从事外汇买卖、外汇交易和外汇投机活动的系统。 目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场。其中最主要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎；美洲的纽约和洛杉矶；澳洲的悉尼；亚洲的东京、新加坡和香港等 各外汇市场相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场 世界主要外汇市场 伦敦外汇市场 东京外汇市场 纽约外汇市场 全球外汇交易市场交易发生地域分布情况（%） 国家、地区 1998 2001 2004 2007 2010 英国 32.6 32.0 32.0 34.6 36.7 美国 18.3 16.1 19.1 17.4 17.9 日本 7.0 9.0 8.0 5.8 6.2 新加坡 6.9 6.1 5.1 5.6 5.3 瑞士 4.4 4.5 3.3 5.9 5.2 香港 3.8 4.0 4.1 4.2 4.7 各主要外汇市场交易时间 以下均为北京时间: 亚洲地区:8:00~16:00 欧洲地区:16:00~24:00 北美洲地区:20:0