第4章制度与流程.ppt

第五节 期货交易流程——交割 一、交割的作用 通过交割，期货、现货两个市场得以实现相互联动，期货价格最终与现货价格趋于一致，使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。 * 第五节 期货交易流程——交割 二、实物交割方式与交割结算价的确定 （一）实物交割方式 1.集中交割 2. 滚动交割 （二）实物交割结算价 不同的交易所，不同的实物交割方式，交割结算价的选取也不尽相同。 交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。 * 第五节 期货交易流程——交割 * 三、实物交割的流程 第五节 期货交易流程——交割 四、标准仓单及其生成、流通和注销 标准仓单 由交易所统一制定的，交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货主的实物提货凭证。 标准仓单的持有形式为“标准仓单持有凭证。 主要是指仓库标准仓单，其生成包括交割预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发及交易所注册等环节。 * 第五节 期货交易流程——交割 标准仓单流通 标准仓单用于在交易所履行到期合约的实物交割、标准仓单交易及标准仓单在交易所外转让。 标准仓单流转程序 (1)卖方投资者将标准仓单授权给卖方经纪会员以办理实物交割业务; (2)卖方会员将标准仓单提交给交易所; (3)交易所将标准仓单分配给买方会员; (4) 买方经纪会员将标准仓单分配给买方投资者。 * 第五节 期货交易流程——交割 标准仓单转让：会员自行协商买卖标准仓单的行为 客户的标准仓单转让须委托会员办理; 达成转让意向的买卖双方会员应当向交易所提交标准仓单转让申请; 交易所对标准仓单转让申请审核后，为买卖双方会员办理标准仓单过户和货款结算划转等手续。 标准仓单注销：标准仓单所有人提货或者申请将其标准仓单转化为一般现货提单，由指定交割仓库办理标准仓单退出流通的过程 标准仓单持有人注销标准仓单，须通过会员进行。 * 第五节 期货交易流程——交割 五、实物交割违约的处理 （一）实物交割违约的认定 （1）在规定交割期限内卖方未交付有效标准仓单的; （2）在规定交割期限内买方未解付货款或解付不足的。 （二）实物交割违约的处理 1.卖方违约 （1）终止交割 （2） 继续交割 2. 买方违约 （1）终止交割 （2）继续交割 * 第五节 期货交易流程——交割 六、现金交割 现金交割是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照交易所公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。 中国金融期货交易所的股指期货合约采用现金交割方式 股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。 * 第五节 期货交易流程——交割 七、期转现交易 （一）定义 （二）期转现交易的优越性 1、加工企业和生产经营企业节约期货交割成本；灵活商定交货品级、地点和方式；可以提高资金的利用效率 2、期转现比平仓后购销现货更便捷 3、期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。 * 第五节 期货交易流程——交割 （三）期转现交易的流程 1.寻找交易对手 2. 交易双方商定价格 3. 向交易所提出申请 4. 交易所核准 5. 办理手续 6. 纳税 * 第五节 期货交易流程——交割 （四）期转现交易举例 （五）期转现操作中应注意的事项 用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用; 用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价。 买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。 商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用总和，这样期转现对双方都有利。 * * 谢谢！ * 2010年1月 第四章 期货交易制度与期货交易流程 第四章 期货交易制度与期货交易流程 第一节 期货交易制度 第二节 期货交易流程——开户 第三节 期货交易流程——竞价 第四节 期货交易流程——结算 第五节 期货交易流程——交割 * 第一节 期货交易制度 期货市场是一种高度组织化的市场，为了保障期货交易有一个“公开、公平、公正”的环境，保障期货市场平稳运行，对期货市场的高风险实施有效的控制，期货交易所制定了一系列的交易制度，所有交易者必须在承认并保证遵守这些交易制度的前提下，才能参与期货交易。 * 第一节 期货交易制度（一） 保证金制度 在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例(通常为5%-10% )缴纳资金，用于结算和保证履约。 结算准备金 会员为了交易结算在交易所专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。 交易保证金