《因量生变,因价而动——没有最低,只有更低》--曹试生 2011.08.18.pdf

因量生变，因价而动 ————没有最低，只有更低 作 者： 曹 试 生 注册国际投资分析师 E-Mail ： 2011 年8 月13 日文章中提到：下周能否再借助金融、“两油”持续放 量收复2610 将成为聚焦点。尽管本周大盘主力在周一下午动用金融板块使大 盘攻击并收复了2610，但最终因量能不足导致后面连续缩量下跌，下跌的过 程中缩量是件好事情，然而此等量能却一定不可能使大盘突出重围一展雄姿。 因此笔者在周二尾盘提示风险，并且于周三开盘在各个QQ 群及电邮提示：大 盘因量能不足 1000亿，需警惕风险！目前没有依据认为未来不破2437！‏ 一、不是牛市，切莫幻想大行情： 撇开一切不听不看，单纯从上证日K 线去看，自从今年四月下旬以来， A 股是走着不折不扣的下跌通道！目前该趋势没有发生过任何逆转，因此目前 谈牛市是无稽之谈！ 也许是我们的股民受伤太重，也许是某些机构的利益使然——太需要 牛市了！但是股市是一个没有硝烟的战场，是一个不相信眼泪弱肉强食之地。 今年不是牛市，市场的走势已经给出了明确的答案。 70%股民亏钱是中国股市有史以来的不变定律，亏损者们的人生阅历、文 化层次、工作背景各异，但是亏损的原因却大致相同：逆势而动，心存幻想！ 笔者四月来接受一些投资者的实盘指导，有些朋友实业做得的确非常成功， 但是到股市却屡战屡败，这几个月的实盘指导跟踪总结是：担心害怕踏空、 盲听从信消息抄底。笔者不断建议空仓，其却屡次急于满仓抄底，四月底空 仓了，五月中旬2850 点听信社保抄底，笔者5 月20 日提示风险在5 月23 日 清了，后面听信某某机构重要级人物说2610 就是铁底！7 月下旬笔者再次提 示风险出局，但是在八月初听信401K 计划在暴跌前夕“侥幸”重仓抄底入场！ ——也许2437 各路诸侯再次雄辩这是历史大底，也许前期逃过这一轮轮暴跌 民认为规避这么多杀跌理该学习巴菲特抄底，但是市场在未来的 3-5 月将会 再次给出让众人吃惊的答案。 二、QE3 无济于事，股神巴菲特是典型的短线套牢高手，资产千万级之下者 请勿效仿： 唱多者永远都会找到令股民朋友们兴奋的理由。什么美国QE3、巴菲特抄 底、国内401K 长期资本入市。其实这是经不起推敲的，只要对全球经济、对 行为金融学有过些研究、对历史有过总结温习的人就会知道，股市有其内在 的运行周期规律，外在的政策只能改变一时却未能改变其势！ 2008 年10 月1 日笔者在《底部到了吗，牛市在哪里？》一文中明确的指 出：救市只能使危机延长、巴菲特在 A 股生态之中不可能诞生。该文调用了 美国股市较为详细的数据进行了论证。 有投资者幻想推出QE3 是不是可能演绎2010年QE2 的小牛行情？笔者的 回答是否定的，根据边际效用递减经济学原理，目前再次使用货币政策的效 果将大打折扣，再且事实证明08金融危机以来动用货币政策刺激对全球实体 经济恢复健康发展是于事无补的，会不会真的再次推出QE3 还是个问题。 从历史上巴菲特抄底来看——老巴几乎是个典型的短线套牢高手—— 历史经验数据证明，当老巴出手抄底的 3-5 个月之后，市场的底部才能真正 出现。 有人说，我学习老巴的价值投资——价值投资自然没有错，但是在当代 中国社会尚未形成完善的价值体系时，在A 股中谈价值投资是非常困难的。 笔者不否认 A 股之中的确有优秀值得长期价值投资的少量优秀企业，但是当 今A 股中更多的是陷阱，这是中国目前的体制及市场运行阶段是所决定的。 价值投资理论为巴菲特的老师格雷厄姆所创立，但是格雷厄姆在投资界 却并不出色，这个除了时势造英雄的历史背景原因之外，还有重要的一点： 很多人忽视了老巴对资金流动性需求的优势——老巴有保险公司，有源源不 断的现金流补充，因此他才能够买入套牢后继续买入，也因此才有了投资大 师的淡定胸襟。 其实每一位投资者都知道优秀的公司即使遭遇熊市跌下去了，只要有足 够的耐心，未来一定还能涨上去赚钱的，问题在于很多投资者在不断的下跌 反弹再下跌的折磨中，最后终忍受不了亏损而选择割肉变成中国股市的贡献 者！ 三、底在哪里——其实并不重要！ A 股的投资者似乎总在不断在顶、底之中兴奋、煎熬