第八章金融市场1.ppt

第一节 金融市场概述（P.91） 一、金融市场 广义的金融市场、狭义的金融市场(所指） 资金供求双方借助金融工具的买卖进行各种资金融通活动的场所。 二、金融市场的分类 1，按期限,P.91 货币市场(短期金融市场) 资本市场 2，金融交易的程序 P.79 一级市场：组织新证券发行的市场P.167-168二级市场：已发行的证券买卖交易的市场 一级市场：证券发行者（赤字单位）募集 到新的资金。 二级市场：保证证券的流动性 一级市场与二级市场的关系,P.79 3，（P.168）二级市场可分为： 场内市场：证券交易所内；买卖对象：经交易所批 准的证券。 场外交易市场：上述之外所有的；无形市场。 证券交易所,P.169 我国：上海(1990，12月）、深圳（1991，7） 4，交割方式:现货市场、远期交易市场 现货交易：双方成交后，立即进行商品的交割 远期交易：在约定的未来某一时间，按现在达成 的价格、数量进行商品的交割 第二节 货币市场,P91 一 概述 1，期限在一年以内； 狭义的概念（即：通过银行的存款、贷款的那部分（间接融资）不包括在内）。 2，作用：各经济主体间调剂暂时性的资金余缺； 中央银行进行货币政策操作的主要场所。 3，主要包括： 国库券市场、同业拆借市场、回购协议市场、票据市场,等。 （一）同业拆借市场1，概念 是金融机构间进行短期资金融通的市场。 2，形成和发展 直接起因：中央银行建立的存款准备金制度 今日，它已成为商业银行进行资产负债管理的重要工具。 3，特点 对进入市场的交易主体资格有严格的限制。 融资期限较短。 交易额较大。 一般为无担保的信用借贷。 交易手段先进，成交速度快。 利率由市场决定，但是 ，同业拆借利率往往是反映中央银行政策意向的一个重要的基准利率。 4，我国的同业拆借市场（Shibor）  短期债券一般均为贴现债券 （三）回购（协议）市场 1,（面值6300万未到期国债） A银行 B企业 2，与1的反方向 （四）票据市场 通过商业票据的买卖（即，贴现、转贴现、再贴现）从而实现资金的融通。 （五）可转让定期存单 （CDs , Negotiable Certificates of Deposits) 银行通过发行CDs,主动地争取存款的一种新方式； 特点：可转让流通；期限较短（大部分短于一年）；大额。 第三节 资本市场 P.93 一 概述 1，期限在一年以上；一般指狭义概念的金融市场，主要是证券市场。 2，作用：促进投资(固定资产)的形成。 二 债券 债权债务关系 1， 债券发行人 持有人 2， 公司债券 金融债券 中长期政府债券：国债，市政债 可转换债券--特殊债券。 给与了债券持有人一个将债券转换为股票的选择权； 债券的票面利率低； 转股价格是关键。 可“提前偿还”的债券：发行人有提前偿还的选择权 一特殊的国债--永续公债：无期限，只按期付息； 英国等及少数国家发行 。 在国外金融市场上发行债券 -- 境外债券：一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国家发行的债券。 境外债券中的一特殊部分：欧洲债券 欧洲货币/P.108：在货币发行国境外被存储和借 贷的某 种货币。比如，欧洲美元、欧洲日元 近年我国各类债券发行量变动情况 我国股票融资情况 (单位：亿元） 中国上市公司数量 国债的发行方式之一---招标发行 价格招标。价格招标主要用于贴现国债的发行，按照投标人所报买价自高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止。如果中标规则为“荷兰式”，那么中标的承销机构都以相同价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额；而如果中标规则为“美国式”，那么承销机构分别以其各自出价来认购中标数额。 收益率招标。收益率招标主要用于付息国债的发行，它同样可分为“荷兰式”招标和“美国式”招标两种形式，原理与上述价格招标相似。 举例 财政部发行100亿、期限3个月的国库券（每张面值100元）。 非竞争性投